第一篇：集团公司201*年财务工作会议
集团公司召开201*年工作财务会议
8月11日，集团公司财务工作会议在集团机关召开，会议就201*年度财务核算及报表工作、201*年上半年经济指标完成情况进行总结汇报。会议由财务部**主任主持，**总会计师作了指导性讲话，出席会议的人员有：集团公司**总会计师、财务部全体人员、各管区、部报帐人员、各子公司财务人员以及外派合作房地产公司的财务人员。
会议首先由***副主任总结了201*年度集团财务快报及年度各类报表的完成情况，对上一年度中报表完成得较好的方面以及存在的不足之处进行了认真的总结，并根据各单位在各类报表的上报时间、填报质量等方面进行综合考评，评选出报表优秀单位3个，良好单位5个，以资鼓励先进、鞭策不足。会议还对当前集团财务核算方面存在的问题进行了分析归纳，指出尚须改进的弊端，对个别单位出现的不符合财经法律法规的行为进行了批评，进一步强调了遵守财经纪律的必要性和严肃性。**主任就集团公司在合作房地产开发企业中的财务管理进行总结分析，强调掌控资金支付的必要手段，紧紧把握资金支付的监督权是我们对房地产合作项目进行财务管理的关键所在，是财务人员肩负的重要职责。对于集团财务管理中存在的未能完全按时编制报表、未经部门主要负责人审核同意就对外报送财务资料数据、没有及时对会计资料进行归档整理、报帐人员越级请示等问题进行了严厉的批评。会议同时还对下一步的财务管理工作计划进行了布置，决定在集团公司范围内对会计政策进行重大调整，按市财政局、市国资委相关文件的要求从201*年度起执行《企业会计准则》，使会计核算符合业务主管部门的要求跟上时代的步伐。各子公司和外派合作项目财务人员、管区及部报帐员等分别汇报了各自企业、部门的工作状况和当前存在的问题以及上半年经济指标的完成情况。
最后**总会计师对集团公司广大财务人员提出了指导性意见：在肯定财务人员的工作成绩的同时，要求大家要加强财务管理，注重后续教育，提高自身的业务素质和能力，对于合作项目要着重在制度、流程方面把关，力争在管理上出效益，同时要加强财务人员相互间的沟通交流，促进集团公司财务工作进一步完善，为管好企业的帐，当好领导的参谋做出自己应尽的努力。
财务部***
二〇一四年九月十一日
第二篇：集团财务管理制度
大丰港集团有限公司
财务管理制度
第一章总则
第一条为规范集团公司及子公司的经营行为，切实保证国有资产的保值增值，根据国家相关法律法规及集团公司章程的规定，结合集团公司实际情况制订本制度。
第二条财务管理的目标是：追求企业经济效益最大化和最佳现金流量，充分发挥集团公司整体优势，促进集团各产业持续健康发展。
第三条财务管理的重点是：以资金管理为核心，有效控制经营及投资风险。
第四条本制度适用范围：本集团公司及所属的所有直接控股公司。
第二章财务管理体系
第五条集团公司财务管理实行统一资金管理，分级独立核算，财务负责人实行集团派驻制的财务管理体制。
第六条职责和权限划分
（一）属于集团公司统一管理的职责权限
1、会计政策和会计信息管理
制定大丰港集团公司内部财务会计政策和会计核算方法，并对子公司执行情况进行监督，合理组织会计核算，真 1
实、完整及时的反映企业财务状况，经营成果和现金流量。
2、资金管理
集团公司对所属子公司资金实行统一管理，所有资金由集团公司统一调度。
3、投资管理
投资行为包括以货币资金或以实物资产的作价对外投资，利用自有资金或借款进行基本建设，购进固定资产，所有投资及固定资产购置必须按规定的审批程序批准后方可实施。
4、对外担保
各类公司未经批准严禁对外各类经济担保。
5、预算管理
年初编制各子公司的财务预算，经集团公司董事会讨论通过，调整预算必须经集团公司审批。
（二）各子公司的财务管理职责
1、建立和完善财务会计信息和会计档案管理制度。
2、年初及时编制财务预算，并报集团公司批准。
3、按规定及时完整准确地向集团公司报送会计报告，并对本公司财务状况进行分析。
4、根据集团公司财务制度，制定本公司的财务管理细则并执行。
第三章 财务会计制度
第七条执行统一的会计政策，按照统一口径进行会计核算和编制财务会计报告，财务报告的编制方法必须符合会
计法律法规、会计准则的规定。
第八条各级子公司独立设帐，独立核算盈亏。
第四章 资产管理
第九条各级公司的资产按以下原则确定管理部门：货币资金、长期股权投资、无形资产由财务部门负责管理。非生产用固定资产由办公室负责管理。公司购买出售固定资产必须经集团公司批准，重大资产经集团公司董事会审议批准。
第十条集团公司资金实行统一管理制度，各级公司的资金由集团公司统一调度，统筹安排。
第十一条各级子公司定期上报资金预算，经批准后，严格执行。各级公司应严格执行资金管理基本制度，保证资金安全和正常周转，提高资金使用成本。
第十二条所有资金的支付必须依据有效合同，合法凭据和齐全的手续，支取资金。
第十三条各级公司的银行帐户必须接受集团公司财务部的统一管理，非财务部门严禁在银行设立帐户，同时做好现金管理，保证帐实相符。
第十四条加强应收及预付款的管理，定期进行清收，由于客观原因无法收回的，按规定程序报集团同意后方可核销。
第十五条固定资产的购置由集团公司实行统一管理，各级公司购置固定资产必须经集团公司审核同意，并按招投标制度执行。
第十六条有效降低各种物料、设备的采购成本，做好其他资产的验收和保管工作，实行领用制。
第五章 负债管理
第十七条适度控制负债规模，严格控制财务风险，发行企业债券、银行贷款、对外举债行为需经董事会审批。
第十八条各级公司的所有对外担保，需经集团公司董事会或股东大会通过。
第六章收入、成本、费用管理
第十九条公司各种收入均应有合法的依据，凭证并按规定全部纳入法定会计帐册核算，并依法缴纳各种税费。
第二十条建立完善的成本控制管理体系，并按照财务预算严格控制成本费用，真实反映企业利润。
第七章利润分配管理
第二十一条集团公司集中分配税后利润，并按以下顺序分配：
1、弥补上年或以前年度亏损；
2、按规定提取法定盈余的公积金；
3、根据股东大会决定提取任意盈余公积和剩余利润分配。
第八章财务预算管理
第二十二条集团公司实行预算管理制度，通过财务预算的编制，审批和执行严格控制各子公司的成本费用开支，确保各项经营计划和财务目标如期实现，财务预算的执行情况作为各子公司经营业绩考核的主要依据。
第二十三条各子公司每年年初编制财务预算，并上报集团公司，财务预算经集团董事会批准后执行。
第二十四条在预算执行中，由于客观等原因，预算发生或将要发生重大偏离的，应及时提出修订建议意见，按规定报批后修订。
第九章其它
第二十五条公司章程及相关管理制度与股东大会、董事会、董事长权限的规定不一致的，按章程及相关管理制度的规定执行。
第二十六条本制度规定与国家颁布的财经法规或公司章程相抵触时，以国家财经法规、公司章程的规定为准。
第二十七条本制度经集团公司董事会审议通过后实施，并相应制定实施细则。
第三篇：集团公司的财务管理
随着我国会计电算化工作的发展，国内各种优秀的财务软件不断提升、完善，企业会计核算水平得到了很大的提高，但在财务管理方面却还存在着很大的不足。主要是因为长久以来，我国是计划经济体制，在理论上财务与会计不分，在实践中，大部分财会人员财务管理方面的知识水平不够，意识不强，财务管理没有形成一套有机的体系。面对当前日趋激烈的全球化市场竞争，以及飞速发展的信息技术、internet和电子商务浪潮构成的企业生存和发展的宏观环境，使我们传统的财务管理受到新的挑战，特别是集团公司的发展，对财务管理水平提出了更高的要求。
一、集团公司及其在中国的发展背景
在美国，集团公司（groupcompany）只是一个商业术语，而非法律术语，一个集团公司可以是一种松散的、交叉持股的公司集合，美国的“集团公司”一般是控股公司（holdingcompany）。当我们谈到摩根斯坦利集团（mor ganstanleygroup）或花旗集团（citygroup）时，通常指所有公司在一个控股公司的结构之下，而不是说这些公司松散地、通过交叉持股而相互联系。
在我国，集团公司是市场经济发展的产物，部分国有的集团公司的前身是以前的事业单位或政府机构，如中国电信由电信局改制而来、物资集团一般是各地的物资局等。我国集团公司从萌芽到发展壮大，至今已经走过了20多年，关于集团公司的理论研究和实践探索也在不断的进行之中，集团公司的组成也从单一的国有集团公司向国有控股、民营、外资等多元化转变。
一国经济发展到一定水平，必然会出现一批大企业、大集团，201*年世界500强中国企业有18家，比201*年增加了2家，同时，排名出现上升；而以连锁超市为例，九十年代初，基本上只有单打独斗的食品店、杂货店，1991年9月，上海联华超市商业公司在一个居民区开设了第一家真正意义上的超级市场，到201*年，全国百家连锁企业的门店总数达到30416个，基本遍布全国的各个大中城市，百家连锁企业实现零售4968亿元，占社会消费品零售总额的9.3%.根据某国际知名咨询公司的分析预测，到201*年，中国零售业最大的前4家零售集团的食品销售额将占社会食品销售总额的25%左右。
随着社会的发展，集团公司将会不断壮大，今天，集团公司已经成为现代企业的标志和民族产业实力的象征，是名副其实的中国经济的脊梁。但我们应该看到，我国集团公司管理水平的提高明显滞后于组建速度，主要原因之一就是财务管理水平相当薄弱。
二、集团公司财务管理现状分析
集团公司的财务管理战略和财务管理重点主要依托于集团公司的管理体制，财务管理是集团公司的主要职能，它适应、服务于总体战略目标并起着主导作用。但目前，我们大部分集团公司的财务管理尚处于初级水平，主要有以下几方面的不足：
1、集团资源集约较差，效率不高。
集团公司下属各企业设置多级独立法人，集团公司缺乏集约的功能，各公司多头开户，资金分散占用，而且，投资的随意性大，资金失控，资金使用效率低下；
2、报表的准确信和及时性难以保障。
多个法人的设立必然需要设置多套帐务报表，实行层层合并，最终报表的产生需要较长的时间，而且会产生会计核算不准，报表不真实等问题，出现信息滞后、管理失控等现象。
现代企业已经进入了一个信息化的时代，从过去的信息匮乏到当前的信息爆炸，财务管理需要在准确的时间里拥有准确的信息，以便做出正确的决策。可是当今大部分集团公司决策仍处于被动状态，公司的许多决策将受到影响。
3、财务管理功能需要进一步完善。
会计电算化解决的都是会计核算问题，并都侧重于事后核算，很少考虑如何进一步利用会计核算信息，且都不具备财务管理所需要的事先预测、事中控制、事后考核并为管理者提供决策信息的功能。而且财会人员忙于做账，无暇顾及监控企业财务运营状况。集团公司缺乏健全、有效的财务管理手段。
4、国际化的要求难以达到。
www.bsmz.net)业20%以上但低于50%的表决权资本时，会计意义的控制权为(a.重大影响
c12.产业单一型企业集团中，组建横向一体化企业集团的主要动因是(c.谋取规模优势
d13.在分权式财务管理体制下，集团大部分的财务决策权下沉在(d.子公司或事业部
a14.企业集团战略管理具有长期性，会随环境因素的重大改变而进行战略调整，表明其具有()的特点。a.动态性 c15.()是制定企业集团财务战略的根本。c.集团整体战略 b16.投资项目可行性研究报告中的"财务评价"不涉及的内容是(b.项目市场预测
b17.下列行为属于间接融资方式的是(b.从银行借款 c18.企业集团选择"做大"、"做强"路径时，会直接影响预算指标的选择。"做强"导向r，预算指标会侧重(c.利润总额 b19.净资产收益率是企业净利润与净资产(账面值)的比率，反映了()的收益能力。b.股东
d20.技入资本报酬率=()(l-t)/投入资本总额x100%d.息税前利润
三、多项选择题
21.企业发展的基本模式有(bd b.内源性发展d.井购性增长
22.影响企业集团组织结构选择的最主要因素有(ae a.公司战略e.公司环境
23.企业集团战略可分的级次包括有(bcd b.集团整体战略c.职能战略d.经营单位级战略
24.企业集团下属成员单位预算是集团下属成员单位作为独立的法人实体，根据集团战略与各自年度经营计划，就其生产经营活动、财务活动等所编制的预算。主要包括有(abcd)。 a.业务经管预算b.资本支出预算c.现金流预算d.财务报表预算
25.一般认为，反映企业财务业绩的维度主要包括(cde)等方面。
c.盈利能力d.偿债能力e.资产周转能力 四、计算题
26.(本题10分)甲集团公司意欲收购在业务及市场方面与其
1.提高母公司的未来融资能力，既是母公司成立集团初衷，也3000万元，其资产收益率(也称投资报酬率，定义为息税前利理角度，任何企业集团的重大投资决策权都集中于集团总部。是母公司有能力吸引其他企业并入集团的前提，这两者互为因润与总资产的比率)为20%，负债 果。(√)
位、产业布局等因素。(√)
2.产业型企业集团在选择成员企业时，主要依据母公司战略定比例有两种情况:一是保守型
30:70，二是激进型70:30。
的利率为8%，所得税率为25%。假定该子公司的负债与权益的有业务方向的技资;②在原有业务方向的范围内，所需投资总
3.企业集团财务管理体制是指依据集团战略、集团组织结构及对于这两种不同的融资战略，请分步计算子公司对母公司的投协同效应最大化的价值理念以及财务数据化的管理文化。其责任定位等，对集团内部各级财务组织就权利、责任等进行资回报，并分析二者的风险 划分的一种制度安排。(√)
表总部对子公司进行监督与控制.(×)
5.融资方式大体分为"股权融资"和"内源融资"两类。(×) 6.当并购目标确定后，如何搜寻合适的并购对象，成为实施并购决策最为关键的一环。(√)
7.母公司董事会作为集团最高权力决策机构，负责审批股利政策。((×)
8.公司战略是预算管理的前提、依据，预算管理是落实公司战略的工具、手段。(√)
9."资产"是公司作为一个独立法人所拥有、控制的完整资产，答：
具有不可分割性。(√)
10.集团整体财务管理分析要以分部报表为依据.((×) 二、单项选择题
c11.会计意义上的控制权划分的主要目的在于(c.编制集团合并
d12.在企业集团组建中，()是企业集团发展的根本。d.资源优势
b13.分权式财务管理体制有()的优点b.使总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策
a14.下列体系不属于企业集团应构建体系的是(a.社会综合监管体系
b15.低杠杆化、杠杆结构长期化的融资战略属于b.保守型融资战略
a16.并购支付方式中，()可能会稀释企业集团原有的股权控制结构与每股收益水平.a.股票对价方式
c17.短期融资券的期限最长不超过()天。发行融资券的企业可在上述最长期限内自主确定每期融资券的期限。c.365 d18.通过预算指标，明确集团内部各责任主体的财务责任;通过有效激励，促使各责任主体努力履行其责任，这些均表明预算管理具有()特征。d.机制性
d19.下列内容属于财务管理分析外部信息的是()d.竞争对手资料与相关信息
b20.外部评价标准是指从企业外部取得的标准，包括()、同行业领先企业或排名前5家企业的平均标准、资本市场标准(如资本市场期望收益率)等.b.行业平均标准 三、多项选择题
21.与金融控股型企业集团相比，产业型企业集团母公司不仅关注对下属成员单位的股权投资及其收益实现，而且更为关注(bcd)，以谋求产业竞争优势。
b.企业集团整体战略c.产业布局及整合d.内部运营与管理协调
22.企业集团总会计师作为企业集团经营团队的重要成员，受国资委或集团董事会的直接聘任，履行(abcd)等职责。 a.重大财务事项监管b.财务管理与监督c.财会内控机制建设d.企业会计基础管理
23.从投资方向及集团增长速度角度，企业集团投资战略大体包括的类型有(abe
a.文缩型投资战略b.扩张型投资战略e.稳固发展型投资战略 24.预算管理具有的基本特征有(bcde b.战略性c.机制性d.全程性e.全员性
25.一般认为，反映企业财务业绩的维度主要包括(ace a.盈利能力c.偿债能力e.资产周转能力
四、计算题(共30分，请写出计算公式及过程，计算结果可以保留两 位小数)
26.(本题5分)已知某目标公司息税前营业利润为5000万元，维持性资本支出1400万元，增量营运资本400万元，所得税率25%。
要求:计算该目标公司的自由现金流量。 26.解:(本题5分) 自由现金流量
=息税前营业利润x(1一所得税率)一维持性资本支出一增量营运资本
==5000x(1-25%)-1400-400 ==1950(万元)
与收益情况。
4.混合型财务总监制的核心定位在于决策与管理，而不在于代分步计算表如下
:
具有一定协同性的乙企业 52%的股权，相关资料如下:
(3)根据企业资本结构及其生产情况，你认为该企业该怎样进发展的增长理念 行融资?
24.预算监控指标中的非财务性关键业绩指标苟(ace)。 25.企业集团赞体财务管理分析着眼于集团总体的财务健康状
乙企业拥有普通股6000万股，201*、201*、201*年三年的平(1)融资方式是企业融入资本所采用的具体形式，如银行借款a.产品产量c.产品质量e.市场份额 均每股收益为o.5元/股。甲集团公司决定选用市盈率法对乙方式、股票或债券发行方式 企业进行估值，以乙企业自身的市盈率20为参数。要求: (1)计算乙企业每股价值; (2)计算乙企业价值总额;
(3)计算甲集团公司收购乙企业预计需支付的价款。 解:(本题10分)
(1)乙企业每股价值=每股收益×市盈率 =0.5x20=10(元/股)
(2)乙企业价值总额=10x6000=60000(万元)
(3)甲公司收购乙企业52%的股权，预计需要支付价款为: 60000x52%=31200(万元)
等。一般认为，企业集团及其下属成员企业通过外部资本市况，其基本特征有(bcd)。
场的融资，称为直接融资;而通过行等金融机构进行的融资则b.以集团战略为导向c.以合并报表为基础d.以提升集团整体称为间接融资。所以，可以采取的融资方式有直接融资和间价值创造为目标 接融资两种。(8分〉
四、计算题
(2)集团融资决策权限的界定取决于集团财务管理体制。但是.26.(本题20分)201*年底甲公司拟对乙公司进行收购，根据不管集团财务管理体制是以集权为主还是以分权为主，在具预测分析，得到井购重组后目标公司乙公司201*~201*年间的体到集团融资这一重大决策事项时，都应遵循以下基本原则: 增量自由现金流量依次为6000万元、一500万元、201*万元、①统一规划。统-规划是集团总部对集团及各成员企业的融资3000万元、3800万元。假定201*年及其以后各年的增量自由政策进行统一部署亨并由总部制定统一操作规则等。 响重大的融资事项，由集团总部直接决策。
现金流量为1400万元。同时根据较为可靠的资料，测知乙公其他不确定因素，拟以8%为折现率。此外，乙公司目前账面
②重点决策。重点决策是指对那些与集团战略关系密切、影司经并购重组后的加权平均资本成本为7.6%，考虑到未来的
27.(本题20分)某企业集团是一家控股投资公司，自身总资产③授权管理。授权管理是指总部对成员企业融资决策与具体资产总额为6600万元，账面债务为1600万元。
为3000万元，资产负债率为28%0该公司现有甲、乙、丙三家融资过程等，根据"决策权、执行权、监督权"三分离的风险要求:采用现金流量折现模式对乙公司的股权价值进行估算。 控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为201*万 元.对各子公司的投资及所占股份见下表: 子公司母公司投资额(万兀)母公司所占股份(%) 甲公司800100 乙公司60080 丙公司60060
控制原则，明确不同管理主体的权责。(14分)
(3)资本结构是负债总额与资产总额之间的比例关系，它大体上反映了企业财务风险。在一般情况下，负债成本要低于权益成本，因此要协调风险与收益、当期与未来的关系。根据企业的生产情况，要考虑到资本结构的风险、未来的变动等答：
等，要注意资本结构的调整。所以的选择融资方式应该
附:复利现值系数表
假定母公司要求达到的权益资本报酬率为15%，且母公司收益是，…………。(8分) 的80%来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负 相同。要求:
(1)计算母公司税后目标利润;
(2)计算子公司对母公司的收益贡献份额; 三个子公司自身的税后目标利润。 解:(本题20分〉
(1)母公司税后目标利润=3000x(1-28%)x15%=324(万元) (2)子公司的贡献份额:
甲公司的贡献份额=324x80%x(800/201*)=103.68(万元) 乙公司的贡献份额=324x80%x(600/201*)=77.76(万元) 丙公司的贡献份额=324x80%x(600/201*)=77.76(万元) (3)三个子公司的税后目标利润:
甲公司税后目标利润=103.687100%=103.68(万元) 乙公司税后目标利润=77.76780%=97.2(万元) 丙公司税后目标利润=77.76760%=129.6(万元)
五、案例分析题(共30分)
企业集团财务管理201*年7月 一、判断题
1.依照交易成本理论，"市场"与"企业"是相同并可相互替代或2.在企业集团的组建中，管理优势是企业集团健康发展的保障。(√)
3.企业集团事业部作为集团总部与子公司间的"中间管理层"，本身并不具备法人资格。(√)
4.分权式财务管理体制下，集团大部分的财务决策权下沉在子公司或事业部。(√)
5.企业集团战略管理以企业集团全局为管理对象，追求集团整体效益。这符合企业集团战略管理的高层导向的特点。(×) 6.企业集团投资方式中的并购投资方式，具有进入目标市场较快等优点。(√)
7.分拆上市是企业内部融资的最主要方式。(×) 8.预算考核是对经营者年度业绩的考核与评价。(×) 9.短期偿债能力通常与流动资产、流动负债的结构相关。(√)
27.(本题10分)甲公司资本结构有关数据如下:总资产(即投入资本)1000万元，净资产300万元，息税前利润150万元，利息70万元。所得税率25%，税后利润60万元，加权平均资本成本率为6%。 要求分别计算： (1)净资产收益率(roe); (2)投入资本报酬率(role); (3)经济增加值(eva)。
(1)净资产收益率工净利润//净资产(账面值) =60/300=20.%
(2)投入资本报酬率=息税前利润（1-t)/投入资本总额×100% =150(1-25%)/1000=112.5/1000=11.25% (3)经济增加值=税后净营业利润-资本戚本 =税后净营业利润投入资本总额兴平均资本成本率 =112.5-1000x6%=52.5
五、案例分析题
28.a集团公司是一家上市的房地产企业，其总部采用"强势总部"模式加强对子公司的管理，具体做法有:
(1)总部集中了投资决策权、财务权、融资权、人事权和工资制主权;子公司定位于」个执行和操作的机构。
(2)资金由总部统→」管理，…4线子公司的主要款项支付都是通过集团结算网络统一支付，各一线公司的主要销售回款也集中存放在集团资金中心。
(3)采用矩阵式组织结构来对子公司进行管理。子公司职能部门受子公司总经理领导，同时受总公司职能部门直线管理。 (4)总部财务部、资金管理部、规划设计部的集权程度最高;而营销企划部门、工程管理中心等部门，总部更多地是通过制定政策和管理制度、规范业务流程和监督项目执行，以指导、服务子公司。
(5)a集团公司管理系统的框架:项目定位与发展流程、人事管理流程、财务管理流程、资金管理流程和行政管理。 要求结合案例回答:
(l)a集团公司采用的是哪一种管理体制(模式)7谈谈对这种管理体制的看法。
(2)结合房地产行业经营特点，论述a集团公司采取资金集中管理的原因和好处。
(3)为什么a集团公司总部财务部、资金管理部、规划设计部的集权程度最高;而营销企
划部门、工程管理中心等部门，总部更多地是通过制定政策和管理制度、规范业务流程和监督项目执行来指导、服务子公司? 28.要点提示:
(3)假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定互补的机制。(×)
28.某汽车行业集团公司汽车技术改造项目，经专家、学者的10.企业集团业绩评价指标体系主要由财务业绩指标和非财务反复论证被有关部门正式批准。这个项目的总投资额预计为4业绩指标两部分构成。(√) 亿元，生产能力为4万台，明年动工。但项目资金不足，准备二、单项选择
融资1亿元资金。有关人员(集团领导、财务顾问、研究中心b11.当投资企业拥有被投资企业有表决权的资本比例超过人员)意见如下:
50%以k时，母公司对被投资企业拥有的控制权为(b.绝对控
a:目前筹集的1亿元资金，主要用于投资少、效益高的技术改股
造项目。这些项目在2年内均能完成建设并正式技产，到时将a12.对于金融控股型企业集团，母公司选择何种企业进入企业大大提高公司的生产能力和产品质量，估计这笔投资在投产后集团，根本的依据是潜在成员企业的(a.财务业绩表现 3年内可完全收回。所以应发行5年期的债券筹集资金。
d13.依照企业集团总部管理的定位，()功能是企业集团管理的
b:目前公司全部资产总额为10亿元，其中负债6亿元，资产保障。d.财务控制与管理
负债率为60%，其中长期负债为2亿元。这种负债比率在我国c14.集监督权、执行权和决策权于一身的财务总监委派制是处于中等水平，与世界发达国家如美国、英国等相比，负债比()。c.混合型财务总监制
率已经比较高了。如果再利用债券筹集1亿元资金，负债比率c15.将部分资产或子公司出售给同行业的其它公司的投资战将达到64%，且债券利率通常会高于向银行贷款。因此负债比略属于(c.收缩型投
率过高，不仅会提高资金成本，还会加大财务风险。所以，我a16.下列并购支付方式中，()是最简捷、最迅速且最为那些现们不能利用债券筹资，只能靠发行普通股股票或优先股股票筹金拮据的目标公司所欢迎的方式。a现金支付方式 集资金。
可能会影响资金到位，建议向银行贷款。
d17.根据企业集团设立财务公司应当具备的条件，申请前一c18.预算管理离不开组织内部每个人的高度参与.体现f集团
c·发行普通股的手续较为复杂，费用也较高，需要时间较长，年，母公司的注册资本金不低于()亿元人民币。d.8 d·目前我国经济正处于繁荣时期，己出现通胀迹象，宏观经预算管理的()特征。c.全员
济环境可能会变化，特别是货币政策，如利率有可能调整。到b19.公司财务状况是对公司某一时点的资产运营及()等的统时汽车行业可能会受到冲击，销售量可能会下降。在进行筹资称。b.资产负债结构
和投资时应考虑这一因素，否则盲目上马，后果将十分严重。 a20.集团层面的业绩评价包括:母公司自身业绩评价和()等方e·宏观经济政策的调整应不会影响该公司的销售量。这是因面。a.集团整体业绩评价 为该公司生产的轻型货车和旅行车，几年来销售情况一直较三、多项选择题
好，畅销全国29个省、市、自治区，市场上较长时间供不应21.在企业集团的存在与发展中，主流的解释性理论有(ae)。 求。在近几年全国汽车行业质量评比中，轻型客车连续夺魁，a.交易成本理论e.资产组合与风险分散理论
轻型货车连续两年获得第一名，-年获得第二名。同时，宏观22.依据对财务总监责任定位不同，财务总监委派制可分为环境变化可能会引起汽车滞销，但这只可能限于质次价高的非(bcd)等类型。 名牌产品，而该公司的几种名牌汽车仍会畅销不衰。 根据案例，请回答:
(1)企业可以采取的融资方式有哪些?
b.监控型财务总监制c.决策型财务总监市d.混合理财务总监制
23.在财务管理实践中，企业集团财务理念主要有(bde)。
(2)对于集团融资这一重大事项，应遵循的基本原则是什么? b.协同效应最大化的价值理念d数据化的管理文化e可持续
(1)八集团公司采取的是集权的财务管理体制。在这一体制d.财务数据 下，集团重大财务决策权集中于总部。这一体制的优点主要三、多项选择题
有;第一，集团总部统a决策，有利于规范各成员企业的行动，21.集团公司是企业集团内众多企业之一，常被称为〈acd 促使集团整体政策目标的贯彻与实现;第二，最大限度地发挥a.集团总部c.控股公司d.母公司
事"(如实行资金集中管理、统一授信管理等)、降低融资成本一种新型的企业组织模式。其主要特点有(abcde)。
部的强大网络。同时，提供基地扩展至内蒙古中部地区。 洛克啤酒位于台州玉环县，为浙江省中部一个经济繁荣的沿海城市。201*年产能约12万千升，销量约3.3万千升。这次收购将支持华润雪花在浙江地区的迅速发展，扩展浙江南部的市华润创业有限公司董事总经理陈朗先生表示"辽宁、安徽及浙
企业集团财务资源优势，优化财务资源配置，"集中财力办大22.n型组织也称网络型组织，它是继u型、h型、m型之后的场占有率。
等，实现企业集团整体财务目标;第三，有利于发挥总部财务a.较大的灵活性b.密集的横向交往和掏通c.组织原则分散化江省是我们现有的主要市场。这3项收购将使我们强化地位，决策与管控能力，降低集团下属成员单位的财务风险、经营d.对市场的快速反应能力e.良好的创新环境和独特的创新过扩大覆盖，减低成本，优化产品结构。"sabmiller(世界上最风险。但其不足也非常明显，主要体现在:第一，决策风险。程
与管控信息，而如果不具备这些条件，将导致企业集团贾大素，下列因素属于外部因素的有()。
大啤酒公司之一)亚洲市场董事总经理沐伟思先生表示"‘雪花步拓展‘雪花"啤酒在中国的占有率。"
集权制依赖于总部决策与管校能力，依赖于其所拥有的决策23.企业集团财务战略的制定依据要考虑内部因素和外部因"品牌现已晋升为全球领先啤酒品牌之列，而这次收购将进一财务决策失误;第二，不利于发挥下属成员单位财务管理的积b.360度评价c.业务经营环境d.多棱角业绩评价e.法律环境 请结合案例回答:
极性;第二，降jj雨ii变能力。由于总部井天直接面对市场，24.企业集团分部是一个相对独立的经营实体，它可以体现为(1)企业集团并购需要经历哪些主要过程? 其决策依赖于内部信息传递.而真正面对市场并具应变能力子公司、分公司或某一事业部。就分部财务管理分析而言，其(2)井购目标确定后，怎样搜寻合适的并购对象? 的f届喝员羊位洋不拥有决策权，因此也有可造成集团市场基本特征有(abe)。 应变力、灵活性差等而贻误巾场机会。(21分)
(3)华润雪花在其收购过程中可能遇到什么风险?并购后在生
a.分部分析以单一报表(或分部报表〉为依据b.分部分析角度产经营中应注意哪些问
(1)企业并购是一个非常复杂的交易过程。并购一般需要经历下列主要过程①根据既定的并购战略，寻找和确定潜在的并进行战略性调查和综合论证:③评估目标企业的价值3④策划融资方案，确保企业并购战略目标的实现等。(8分〉
(2)原因:房地产需要大量资金投入，对外部资本特别是银行取决于分部战略定位e.分部分析侧重"财务一业务"一体化分题? 借款依酸性较强;收支不同步，房地产销售获得大量现金时.析
该项目的投入大都完成，造成大量现金富ο余好处:资金集中25.业绩评价工具主要有(abde)等。 管理可以规范集团资金使用，增强总部对成员企业的财务控计分卡(bsc) 制力，同时增加集团融资却偿何能力、优化资游、配置、加四、计算题 速集团内部资金周转，进而提高集团资源配置优势(10分)
管理是集团内部资本市场有效运行的根本d通过资金荣;十ia.经济增加值(eva)b.360度评价d.多棱角业绩评价e.平衡购目标:②对并购目标的发展前景以及技术经济效益等情况
26.(本题5分)已知某目标公司息税前营业利润为5000万元，(2)当并购目标确定后，如何搜寻合适的并购对象，成为实施
符合并购目标，如在现有领域的扩张、完善产业链等s②并购规模的上限或可容忍的并购价格范围:③与资源和管理能力匹配等。此外，还要考虑地理位置、技术水平、市场地位、并购公司首先根据这些并购标准确定意向性并购对象，然后展开具体的并购活动。(3)就华润雪花的收购行为，可能遇到主要有资产质量风险、资产权属风险、债务风险、净资产的对于可能存在的风险，一定要特别注意。同时，收购后为了企业迅速做大做强，要整合企业原有的资源，充分进行技术改造，提升设备规格，创造更好的发展空间;谋求更大优势，进一步强化核心能力，提高市场占有率，扩大产能规模，增强竞争能力，为未来啤酒产业的发展打下殷实的基础。(14分) 注:学生能用自己的语言表达核心意思，就可以得分。意思不够准确的造当扣分。在某一点上论述很充分的，适当加分。
企业集团财务管理201*年7月
(3)这是;坦人集「封公司的行业忏点决定的。房地产项目远维持性资本支出1400万元，增量营运资本400万元，所得税并购决策最为关键的一环。并购对象一般应符合下列标准:①持和设计、资主地ljh可管理是成功的关键，因此彰显了总率25%。
部财务部、资金管理部、规划设计部的作用，需变高度集权:要求:计算该目标公司的自由现金流量。 而营销企划部门、工程管理等具有共性，总部只需通过制定解:自由现金流量 服务子公司就可以了。(8分)
企业集团财务管理201*年1月 一、判断题
1.交易成本是把货物和服务从一个经营单位转移到另一个单位所发生的成本。(√)
2.企业集团价值最大化最终将体现为母公司股东价值最大化。(√)
3.企业集团财务管理责任体系是企业集团财务管理运行的组织保障。(×)
4.企业集团事业部不具备法人资格.(√)
营运资本
=5000x(1一25%)一1400-400 =1950（万元)(5分〉 表)如下:
政策和管理;i剖主、规范业务流程和监督项目执行，以指导、=息税前营业利润xo一所得税率〉一维持性资本支出一增量避免介入领域等方面。(8分)
27.(本题25分〉某公司201*年12月31日的资产负债表(简权益风险以及财务收支虚假风险等。
假定该公司201*年的销售收入为100000万元，销售净利率为判断题 10%，现金股利支付率为40%。公司营销部门预测201*年销售1.集团母公司应当通过行政手段将企业集团成员企业纳入集5.企业集团战略管理以企业集团全局为管理对象，追求集团整
且其资产、负债项目都将随销售规模增长而增长。团整体运作、体效益。这符合企业集团战略管理的高层导向的特点。(×) 将增长12%，管控范围之内，从而形成业务多元、控股多层次、为保持股利政策的连续性，公司并不改变其现有的现金管理关系复杂、规模扩大的法人联合体。(×) 6.企业集团投资方式中的新设投资方式，具有可控性强、投资同时，
股利支付率这一政策。要求:计算201*年该公司的外部融资需2."先有子公司、周期短、进入市场较快等优点。(×) 后有母公司"是中国国有企业集团产生的主要要量。 7.融资是为了投资，没有投资需求也就元须融资。因此，企业特征。(√) 集团融资规划应与集团总体技资需求相匹配。(√)
3.一般认为，集团财务组织体系包括两个层面，即纵向组织体(2)公司销售增长而增加的投资需求8."自上而下"的预算编制模式是被预算管理实务界所普遍接系和横向组织体系。(√) =(150000/100000)x1201*=18000(万元) 受的模式。(×) 4.在集团治理框架中，董事会是最高权力机构。(×) (3)公司销售增长而增加的负债融资量9.企业的总资产由流动资产和无形资产两大部分构成。(×) 5.财务战略与经营战略之间存在"天然"互补性，经营上的高风10.从集团管理角度，母公司自身业绩评价其实并不重要，重=(50000/100000)x1201*=6000(万元) 险性要求财务上的低杠杆化。(√) (4)公司销售增长情况下提供的内部融资量要的是集团总部作为战略管理中心、管理控制中心等，接受集6.任何一个集团的投资战略及业务方向选择，都是企业集团战=100000x(1+12%)x10%x(1-40%)=6720(万元〉 团股东对其集团整体业绩的全面评价。(√) 略规划的核心。(√) 二、单项选择
b11.在金融控股型企业集团中，母公司首先是一个(b.金融决策中心
(5)公司新增外部融资需要量=18000-6000-6720=5280(万元〉 7.股利政策属于集团重大财务决策。因此，股利类型、分配比
五、案例分析题
率、支付方式等财务决策权都应高度集中于集团总部。(√) 8.企业集团预算不包括集团下属成员单位预算。(×)
解:1)公司201*年增加的销售额=100000x12%=1201*(万元)
9.企业集团财务管理分析是集团整体分析与分部分析的统一，
a12.在企业集团组建中，()是企业集团健康发展的保障。a.28.某日，华润雪花啤酒〈中国〉有限公司在北京正式宣布，
两者可以任选一个。(×)
收购安徽省、辽宁省及浙江省的3家啤酒厂。此3项收购总投管理优势
10.经济增加值的核心理念是"资本获得的收益至少要能补偿
资成本约为7.49亿元人民币，其中包括现金约6.33亿元人民a13.在集团治理框架中，最高权力机构是(a.经理者
投资者承担的风险"。(√)
d14.()是强化事业部管理与控制的核心部门，具有双重身份。币。
二、单项选择题
华润雪花将成立3家子公司，分别向安庆天柱啤酒有限责任公d.事业部财务机构
b11.当投资企业拥有被投资企业有表决权的资本比例超过
辽宁松林啤酒集团有限公司及浙江洛克啤酒有限公司，收c15.下列特性中，属于银行贷款融资所具有的是(c.资本成本司、
50%以上时，母公司对被投资企业拥有的控制权为(b.绝对控
购与啤酒业务有关的资产。华润雪花将拥有新成立的子公司低且资本成本高
股
b16.企业集团并跑支付方式中，()可能会稀释企业集团原有的80%、85%及100%的股权。收购完成后，3家啤酒厂将进行技术
a12.金融控股型企业集团特别强调母公司的(a.财务功能
改造，提升现有设备规格，以达到生产"雪花"啤酒的要求。 股权控制结构和每股收益水平。b.股票对价方式
a13.从企业集团发展历程看，()主要适合于处于初创期且规模
收购完成后，产能将增加约46.8c17.依据财务上的顺序筹资理论假定，满足资金缺口的筹资方华润雪花产能约1170万千升，
相对较小或者业务单一型企业集团。a.u型组织结构
万千升。天柱啤酒位于安徽省西南部历史悠久的安庆市。201*式依次是()。c.内部留存、借款和增资
d14.分权式财务管理体制有()的优点。d.使总部财务集中精
d18.如果集团下属公司属于集团总部的()，则总部有权直接下年，天柱啤酒年产能约9.8万千升，销量约为4万千升。本次
力于战略规划与重大财务决策
收购将提升华润雪花在安徽省南部的营运效率，进一步提高在达预算目标。d.全资子公司
c15.()也称为积极型投资战略，是一种典型的投资拉动式增长
b19.基于战略管理过程的集团管理报告体系，应在报告内容中安徽省内的市场份额。
策略。c.扩张型投资战略
体现:战略及预算目标、()、差异分析和未来管理举措四项内松林啤酒在辽宁省朝阳和建平拥有两家啤酒厂，201*年总销
d16.并购支付方式中，()通常用于目标公司获利不佳，急于脱
量约10.5万千升，全年产能为20.8万千升。经技术改造后，容。b.实际业绩
手的情况下。d.卖方融资方式
d20.财务业绩是指以()所表达的业绩，涉及对包括偿债能力、产能将达到25万千升。收购完成后，松林啤酒将与华润雪花
c17.下列行为属于内源融资方式的是()。a.发行股票
产生协同作用，巩固在辽宁省西资产周转能力、盈利能力、成长能力等方面财务指标的评价。位于葫芦岛和盘锦的啤酒厂，
b18.企业集团选择"做大气"做强"路径时，会直接影响预算指=100000x10%=10000(万元)
标的选择。"做大"导向下，预算指标会侧重()。b.营业收入 (2)甲公司销售增长而增加的投资需求 a19.财务状况是对公司某一时点的资产运营以及()等的统称。=050000/100000)x10000=15000(万元) a.资产负债结构 二是(d.管理激励 三、多项选择
21.当前，企业集团组建与运行的主要方式有(bcd) b.并购c.重组d.投资 有(abe)等类型 务管理体制 具有(ace)等特征
a.全局性c.动态性e.高层导向
24.企业集团预算管理的环节一般包括(abde) a.预算编制b.预算执行d.预算调整e.预算考核 a.多层级性b.复杂性e.战略导向性 四、计算题
(3)甲公司销售增长而增加的负债融资量 五、案例分析题
28.迪斯尼公司现为全球最大的→家娱乐公司，也是好莱坞最大的电影制片公司。在迈克尔·艾斯纳长达18年的经营中，融资扩张策略和业务集中策略是其始终坚持的经营理念。这两张，创造了连续十数年的高速增长;另一方面确保新业务与公用。迪斯尼公司的长期融资行为具有以下四个特点:第一、股年有较大的增长，其他年份都比较稳定。而1996年的融资激增，显然是与并购美国广播公司相关的。第三、除了股票分割和分红之外，迪斯尼公司的股权数长期以来变化不大。仅有的一次变动在1996年，由于收购美国广播公司融资数额巨大而下降。迪斯尼公司的负债平均水平保持在30%左右。1996年为并购融资后，负债率一度超过40%，此后公司每年都通过增加
d20.一般认为，业绩评价的目标有两个，其一是管理控制，其=(50000/100000)x10000=5000(万元)
22.一般认为，企业集团财务管理体制按其集权化的程度包括种经营战略相辅相成，一方面保证了迪斯尼公司业务的不断扩a.集权式财务管理体制b.分权式财务管理体制e.泪合制式财司原有资源的整合，同时起到不断地削减公司运行成本的作23.相对单一组织内各部门间的职能管理，企业集团战略管理权和债权融资基本呈同趋势变动。第二、融资总额除了在1996
25.与单一企业组织相比，企业集团业绩评价具有(abe)等特点 进行了新股增发。第四、长期负债比率一直较低，近年来仍在
26.(本题20分)201*年底，甲公司拟对b企业实施吸收合并股权融资来逐步偿还债务，降低负债比率。值得注意的是，公式收购。根据分析预测，购并整合后的甲公司未来5年中的自司在201*年通过股权融资大幅削减长期债务，为201*年并购由现金流量分别为一3000万元、3000万元、7000万元、9000福克斯公司创造了良好的财务条件。 万元、10000万元，5年后的自由现金流量将稳定在7000万元请结合案例分析:
左右;又根据推测，如果不对b企业实施购并的话，未来5年(1)什么是融资战略?企业集团融资战略包括哪些内容? 中甲公司的自由现金流量将分别为3000万元、3500万元、5000(2)简述企业集团融资决策权的配置原则。
万元、6000万元、6200万元，5年后的自由现金流量将稳定(3)该企业采用的是哪种类型的融资战略，特点是什么? 在5600万元左右。购并整合后的预期资本成本率为8%。此外，(4)分析该企业采用上述融资战略的原因。 b企业账面负债为201*万元。 附:复利现值系数表
(1)融资战略是企业为满足投资所需资本而制定的未来筹资及融资管理需要从集团整体财务资源优化配置入手，通过合理规划融资需要量、明确融资决策权限、安排资本结构、落实融资主体、选择融资方式等等，以提高集团融资效率、降低融资成本并控制融资风险。(6分)
201*-201*年b企业的增量自由现金流量分别为: -6000(-3000-3000)万元 -500(3000-3500)万元 201*(7000-5000)万元 3000(9000-6000)万元 3800(10000-6200)万元
(2)集团融资决策权限的界定取决于集团财务管理体制。但是，不管集团财务管理体制是以集权为主还是以分权为主，在具体到集团融资这一重大决策事项时，都应遵循以下基本原则:①统一规划。统一规划是集团总部对集团及各成员企业的融资政策进行统一部署，并由总部制定统一操作规则等。②重点决策。重点决策是指对那些与集团战略关系密切、影响重大的融资事项，由集团总部直接决策。③授权管理。授
要求:采用现金流量贴现模式对b企业的股权价值进行估算。 规划及相关制度安排。与单一组织不同，企业集团融资战略
权管理是指总部对成员企业融资决策与具体融资过程等，根
不同管理主体的 (以上每步骤1分，共计6分) b企业201*-201*年预计整体价值
权责。(8分)
(3)迪斯尼公司采取的是保守型融资战略，其特点有低杠杆化、杠杆结构长期化等。(4分)
(4)特点一、二，反映出迪斯尼公司的融资行为与其投资需求是相关的，变动具有一致性，其融资行为是为投资行为服务的;特点三、四反映出迪斯尼公司偏好于用股权融资来替换债务融资，不希望有较高的债务比率。
分析其原因有两个方面:首先，迪斯尼公司有优良的业绩作支撑，经营现金流和自由现金流充足。因此公司有能力减少债务融资，控制债务比率，降低经营风险。而且，并购行为又进一步推动业绩上升。其次，迪斯尼公司采取的激进的扩张
战略本质上来说也是一种风险偏大的经营策略，为了避免高
27.(本题10分〉甲公司201*年12月31日的资产负债表(简表)如下表所示:
风险，需要有比较稳健的财务状况与之相配合。(12分)
假定该公司201*年的销售收入为100000万元，销售净利率为10%，现金股利支付率为38%。公司营销部门预测201*年销售将增长10%，且其资产、负债项目都将随销售规模增长而增长。同时，为保持股利政策的连续性，公司并不改变其现有的现金股利支付率这一政策。要求:计算201*年该公司由于销售的增长而增加的投资需求和负债融资量 解:(本题10分)
(1)甲公司201*年增加的销售额
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《集团财务管理会议发言》
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