青岛啤酒
青岛啤酒自1903年诞生之日起，就以独特的口味和稳定的质量赢得了消费者的青睐。公司于1993年成为国内首家在香港和上海同时上市的股份有限公司，产品行销五十个国家和地区，啤酒产销量进入世界啤酒前十强，品牌价值达到258.27亿元，高居同行业首位。进入新百年，青岛啤酒以“成为具有全球影响力品牌的国际化大公司”为愿景，以“用我们的激情酿造出消费者喜好的啤酒，为生活创造快乐”为使命，专注于啤酒的生产和销售，培育并张扬“激情成就梦想”的品牌主张，让青岛啤酒伴随着消费者的成功，将快乐与希望生动鲜活地传递到世界的各个角落。201*年8月，青岛啤酒成为201*年北京奥运会赞助商。201*年，青岛啤酒连续第5年荣获“中国最受尊敬企业”称号。同年，青岛啤酒荣膺“年度最佳雇主”。人因梦想而伟大，青岛啤酒诚邀您的加盟，用青岛啤酒的激情成就您人生的伟大梦想！青岛啤酒的品牌信誉塑造是全方位的
就是凭了这诸多的具体而有价的付出，青岛啤酒在国内外赢得了无价的信誉，201*年又成为我国啤酒行业荣获全国质量管理奖的企业；其销售、利税、出口创汇连续多年稳居同行业前列。201*年，青岛啤酒的产销量达到362万吨，出口世界48个国家和地区，其品牌价值达到104.8亿元。
酿造啤酒是一个无形的生化过程，生产过程中具有看不见、摸不着的特点。因此，尽管一瓶青岛啤酒到出厂要经过1800多个检测点，但啤酒的口味和质量还是直接与每道工序上的工人操作有着最直接的关系。青啤人都懂得：好啤酒不是靠检验出来的，而是操作出来的。所以青啤人有个世训：“好人做好酒！”
做酒过程中的“好人”，所指的必须是一个诚实守信的人。由于啤酒的无形特点，在整个生化酿制过程中无法通过检测手段确定哪道工序上的酒合格，只有到出罐装瓶时才能见分晓。而如果出酒后发现酒的质量存在差异，找出问题的症结恐怕就不是那么容易了。因此，青啤的工人必须具有精益求精、诚实守信的优秀品质。一旦出现失误，必须敢于自报缺陷。青啤二厂，现品管部主任殷燕讲述了她接任时老主任给她讲的一起质量事故案例：有一次，出酒后检测口味和个别指标出现偏离青啤内控标准的怪异现象，正当厂领导和技术人员聚集在一起排查不出原因时，送酒操作工王磊来到品管部，主动检讨说这次酒的质量事故可能是他一时疏忽送错了酒的瞬间造成的，尽管他及时发现了失误并很快纠正了过来。凭着多年的经验，老主任可以确认这次质量问题就是这错送的瞬间所致，但她并没有因此处罚这个诚实的操作工，而是建议厂里给予表彰和奖励。
不难想象，由于对这一事故出人意料的处理方式，使青啤二厂的工人们更加明白了诚信在工作中的重要性。
事实上，在青啤，工人们自报缺陷已经成为再平常不过的事情了，尽管对于失误并不都如上述事件那样不罚反奖，但由于在他们骨子里融入了“质量是生命，热爱青啤，献身青啤”的企业文化和自觉捍卫“青岛啤酒”这个国粹精品的民族精神，他们容不得因为自己或别人的不实行为而可能给“青岛啤酒”形象带来的任何损失。因此，发酵师尊崇的工作理念是“像培养自己的孩子一样培养酵母”、操作工们则喜欢“像雕琢打造工艺精品一样做好每一道工序的操作规程”……如此赋予了啤酒以生命和灵魂。
在青啤，诚信作为一种品质已深入到青啤人的骨子里。诚信立业成为一代代青啤人的普遍共识和自觉行动。1996年，当青啤这个国有老品牌企业同样遭遇由计划经济向市场经济转型过程中的严重危机时，仓库里一度积压了一批啤酒即将过期，青啤人首次遇到“皇帝的女儿”嫁不出的挫折。正当公司的干部职工都在为此一筹莫展的时候，一位刚刚被组织安排来担任企业领导职务的新青啤人了解了这一情况后，立即组织相关人员现场商量对策。他在确认了这批成品啤酒的质量后当即决定：“重新打上新日期！”对于这一决定，当时在场的所有干部职工作出的反映是目瞪口呆、面面相觑！这一事件给这位公司新领导上了生动的一课，他从此明白了：在青啤，任何可能有损信誉的决定，行不通！诚信更是青啤企业的品质
诚信不仅是青啤人的品质，更是青岛啤酒企业的品质。在青啤，严格的科学管理和和谐的人际关系都是靠诚信支撑的。
作为我国境外上市企业，青啤公司不断探索建立了科学、规范的法人治理结构和制衡机制，从一开始就是规范运作上市公司的表率，没有甩掉任何所谓的不良资产原装上市。为确保公司的经营管理能够在公开、公平、公正的基础上准确运行，青岛啤酒公司在任职设置上实行公司董事长、总经理、监事会主席三人分设、不得兼职的做法；经营中，董事会决定干什么，经理层研究怎么干，监事会监督哪些不能干。如此形成了良好的权力制衡及监督机制；同时，青岛啤酒也是国内引进独立董事的企业。独立董事由国内和香港知名的金融、法律、会计专家3人担当。美国AB公司加入后，独立董事增加到了4人。另外，青岛啤酒在国内上市公司中还率先建立了外部董事和外部监事占多数的董事会和监事会架构。据悉，自1999年开始，青岛啤酒的外部董事已经达到2/3的比例，使董事会既广泛参与决策也对管理层形成了有效的监督制约。
另外，从1999年开始，青岛啤酒还陆续成立了财务与审计委员会、人力资源与公司治理委员会、公司战略发展与投资委员会3个专门委员会，更加确保了董事会的规范和高效运作。随着公司法人治理结构的逐渐完善和更加规范、科学，给青啤的诚信经营提供了根本的制度保障。
为使这种权利的实施和制衡有效到位，其“掌门人”李桂荣提出了科学的董事长“四抓四放”方针。即“抓大放小、抓远放近、抓人放事、抓财放政”，领导层责权清晰，定位明确。李桂荣认为处理好董事长和总经理的关系，要求必须是诚信的人，而非争权夺利的人。属于总经理职权范围的事情，无论大小，董事长决不干预；但超越总经理权限的事必须由董事会集体研究。而即便是代表董事会行使权利，也必须是本着与人为善帮人提高的真诚原则，用人格去凝聚人、影响人，而不是靠绝对的权力。因此，青啤的干部职工中，诚恳待人蔚然成风，公司上下政通人和，形成了畅通的沟通协调机制。哪怕是最敏感的干部任用和评先进优等问题，青啤也都是完全依据数字指标等事实说话的，完全没任何个人意志因素干扰。本着对股东负责的真诚态度，青啤上市后一直遵循决策必须在尊重、保护投资者权益基础上进行的原则。1998年亚洲金融危机爆发时，受市场环境影响，青啤H股股价曾一度下跌至0.63港元/股，投资者损失惨重。青啤董事会立刻作出回购H股股份的计划，以保护投资者利益。计划很快得到了国内监管机构的批准，但由于股价上升太快而未及实施；201*年2月，青啤公司在国内资本市场增发A股时首先充分考虑了中小股东的利益，决定除让老股东享有30%的配售权外，在发行价格上也做出了比市价折让19%的调整。
今年，青啤公司又提出了“学法年”。通过层层培训学习，使干部职工不仅懂法、更要学会用法。李桂荣董事长要求“青啤的一切活动，要以政策法规为底线，这才是对社会的最根本负责，也就是对社会最大的诚信。”……
正是由于青岛啤酒一如既往的诚信品质，吸引了国内外成百上千的啤酒经销商加入青岛啤酒的销售行列。青啤公司对经销商由于通过统一、公开、公正、透明的商务政策保护他们的利益，为他们创造了良好的竞争环境，赢得了海内外供应商和经销商长期信任和支持，形成了青岛啤酒稳固的供应和销售网络，其中不乏祖孙几代的铁杆经销商。香港“通泰行”的老板李广林，就是“子承父业”的“青啤世家”，他们家从1945年就开始卖青岛啤酒直到现在已经经营了3代人。相比李广林，“台州酒业发展有限公司”的阮旭升经理是青岛啤酒在国内较大又较年轻的经销商。他经营青岛啤酒仅有7年的历史，但他却执着地将青岛啤酒当作真正的战略伙伴，同样打算做个“青啤世家”。随着阮旭升生意的日益兴隆，一些国内外其他品牌的厂家纷纷向他表示合作的愿望，他一律婉言谢绝。他朴实的表白道出了其中原由：“青啤养育了我7年，改变了我整个人生。与青啤的7年合作，让我真正感受到青啤百年基业的根本所在那就是可贵的真诚相待，我为能够成为青啤的合作伙伴深感荣幸，我还想让下一代继续做青啤的经销商。”
也正是由于青岛啤酒的诚信品质，几年间就吸引了全国17个省市的啤酒企业加盟青啤。青啤总公司与其旗下的48家子公司，牢牢撑起了以“青岛啤酒”为骨干的中国民族啤酒工业大旗。青岛啤酒对购并企业进行整合的第一道令牌就是诚信的企业文化。青啤公司董事长李桂荣认为：依法纳税，诚信经营是青啤对自身及下属子公司基本的要求。1996年并入青岛啤酒的西安公司，目前已经由原来年产啤酒2万多吨、亏损2432万元发展为具备85万吨生产规模、拥有5个加工生产基地、西北地区规模最大、效益最好的集团化啤酒公司之一。在消化吸收青岛啤酒的管理和文化后，西安公司牢牢树立“诚信为本、永续经营”的发展理念，认真履行质量和服务承诺，使产销均居西北地区首位，也成为青啤公司48家子公司中单厂效益名列前茅的排头兵企业。
更是由于青岛啤酒的诚信品质，多年来，不仅吸引了国内外各方发展资金的鼎立支持，到201*年6月7日，青啤的总股本达到10亿多股。更令人注目的是，青啤于201*年4月-201*年3月还强烈吸引了目前世界上最大的啤酒生产和经营商之一美国A-B公司的加盟。双方签定了《战略性投资协议》，对青啤的发展，特别是海外市场占有率的扩大，将起到了有力的推动作用。
有价的付出换来无价的诚信
深入青啤不仅会被青啤人一丝不苟的敬业精神，还会被青啤为维护这一民族品牌所做出的各方努力深深感动，也就懂得了为什么青啤早在上世纪50年代就开始大量出口国外，并有“国货精品”之美誉，还经久不衰地成为中国名副其实的“啤老大”。该企业董事长李桂荣言简意赅地说：青岛啤酒问世之初就以卓越的品质享誉世界，对产品质量的诉求是百年青啤建立“诚信企业”形象的基础，青岛啤酒的品牌形象是青啤为消费者提供优秀的啤酒品质和服务质量的过程中形成的。
多年来，青岛啤酒为塑无价的诚信声誉付出了大量的有价努力。
在生产过程中，青啤坚持将消费者的食品安全放在首位，在啤酒行业率先通过了HACCP国际食品安全控制体系认证。公司通过对关键质量控制点的严格规范，实现了食品安全零风险，成为目前国内啤酒行业通过质量、环保、安卫和食品安全四套体系国际认证的企业。一般的啤酒生产企业，对原料、设备等的要求，达到国家标准了就满足了。而青啤尽管已经是知名品牌了，却从没中止过对“领先”的追求，始终选择世界上好的原料和先进的设备，保持领先的工艺技术。
青啤对安全质量的追求是非常执着的。从原材料的源头抓起，对于啤酒生产的主要原料--麦芽、大米和酒花，青岛啤酒实行的是严格的“安全否决制”。
青岛啤酒的原料大麦全部来自加拿大、澳大利亚和法国。因为这些国家的大麦在品种纯度、酿酒性能、啤酒口味及其稳定性等方面都是世界上优质的。尽管青啤公司从指定地进口的大麦必须具有种植环境、非转基因、制麦特性和酿造性能、卫生安全检测等相关质量保证报告，但每年他们还是要组织专家到原料产地进行全过程实地考察：种子是否是非转基因？种植环境有无污染沉积？大麦成品是不是纯“有机”产品？
对于所有用于生产青岛啤酒的大米和酒花，标准要求同样苛刻。不仅要按HACCP要求具备所有的质量保证材料，青岛啤酒还要通过实验室检验鉴定后进行小批量试用，最终才确定是否可以采购。
这种从原料种子抓起的全方位安全质量否决制，无疑为优质的青啤产品品质奠定了基础。
一丝不苟的安全质量否决制贯穿于青岛啤酒的每个生产环节。首先是对于酿造水源的控制，《青岛啤酒内控标准》关键性指标均严于国家标准。他们的网络监控检测制度规定：每周分析检测总水管；每日抽样检查各分支水龙头；工作现场则既要确保随时检测，又要将水管高于地面50公分全部盘挂上墙；连操作人员怎么洗手都做了非常详尽严格的规定。
在生产设备方面，青啤公司不断投资改造生产、检测和统计技术装备，优化生产工艺条件，确保装备的领先水平。目前青啤车间的各工序主要设备都已达到国际领先水平，已全部实现CIP自动化刷洗，杜绝了微生物生成的可能。如酵母扩培引进了丹麦ALFALAVAL系统；糖化采用ZIEMANN三锅两槽系统，发酵采用FOXBORO自动控制系统，过滤引进瑞士FILTROX60吨/小时烛式(带PVPP)过滤机……
在生产工艺方面，青啤人更是恪守着科学的规定：即便是在市场严重供不应求的情势下，也信守着“时间不差一分，温度不差半度”的标准流程。
百年青啤的工艺技术水平始终保持了国内领先、国际一流。他们非常重视人才的储备和核心技术的研发，1994年3月8日，青岛啤酒研究中心诞生，这是我国啤酒行业的科研中心；201*年2月，青啤又投资成立了我国同行业博士后工作站，不断为企业长远发展积蓄着核心力量。
青岛啤酒追求的质量标准始终是以消费者的认同为目标的。业内人士都知道，青岛啤酒的内控生产标准条条都是高于国家标准的。尽管如此，为给国内外消费者奉献品质更加精良的啤酒，青岛啤酒集团通过和世界最大的啤酒集团之一美国A-B公司的技术交流，发现了“口味一致性”的微弱欠缺。尽管这种微弱的口味差别对于普通消费者是难以品尝出来的，但青啤集团还是迅速在全集团所有生产青岛啤酒主品牌的生产厂着手进行了“口味一致性”的攻关。这是一项耗时耗力的庞大工程，在配方统一、酵母统一、工艺统一、标准统一严格而成熟的生产过程中，需要通过对“关键工序控制点回顾”即CPCPR，找出“标准操作规程”即SOP，最终达到依据SOP能使一个外行操作出口味理想的啤酒标准，将人的操作差别对啤酒口味的影响降到低。由于啤酒生产过程中的CPCPR有100多个，而每个CPCPR又有数十上百个操作规程，因此据了解，完成这样的由CPCPR到SOP，百威啤酒的生产厂用了5年时间，青啤打算用3年的时间完成。在这个过程中，青啤生产企业的总工、技术人员和操作工一起在回顾分析了3年来每个工序和每个操作规程的指标对口味的影响因素基础上，再共同到工序操作现场找差距，每确定一个标准操作规程都由最标准的操作工业余时间编记下来。这种立足操作工，全员参与的纠偏工程无疑将为青岛啤酒的质量追求树立新的里程碑。
为对消费者提供诚信优质的服务，青岛啤酒集团早在1996年就在行业内率先提出了“新鲜度管理”，承诺：确保青岛人喝上当周酒、全国人民喝上当月酒。为实现这一承诺，青啤当时在资金紧张的情况下，坚持投入，购车聘人成立了物流公司。一时间，翠绿的、着着鲜明的小青岛标志的送酒车遍布全国各地。为进一步满足消费者对新鲜度的要求，近年来，青啤又提出了“要像送鲜花一样送青岛啤酒！”进一步完善了生产与流通的衔接，如今，全国的消费者几乎都能喝上当周酒了。以辽宁市场为例，过去青啤从出厂到运抵需2-3天，现在1天就到了。
在青岛啤酒博物馆中有这样一则古老而真实的故事：一个老师傅教刚来的小徒弟冲刷酿酒池，师傅问：你爹喝酒吗？徒弟答：是，俺爹每天都要喝一瓶。师傅指着酿酒池说：那么，这就是你爹的酒壶。
不难猜出：这位师傅的言外之意就是让小徒弟像给亲爹刷酒壶一样刷工厂的酒池。
像做自己的事情一样尽心尽力地对待工作，成为青啤人世代相传的优良传统。正如现任青啤股份有限公司的董事长李桂荣说的：“青啤的百年基业，可谓诚信为本。在青啤，诚信无处不在，无人不讲。诚信上升到现代企业管理，就是企业拥有了良好的社会信用，就可以开展信用经营，信用经营理念远比产品经营理念要新，也比资本经营境界要高。因为产品品牌的生命力是有一定商业周期的，而企业信用的感召力却是可以长久不衰的。”
青岛啤酒大棚车巡回演出来到定西，青岛啤酒的清爽，舞蹈演员的激情，定西人民的热情，通过主持人和音响师的完美柔和，让友谊广场的气氛达到了极点，喝啤酒，唱啤酒，和青岛啤酒一起放飞梦想，激活人生，快乐的生活。青岛啤酒这次活动更近一步的和大家一起分享快乐。本着给消费者酿造消费者喜好的啤酒，我们做到了，最后让我们一起来干杯，祝福大家开心快乐。
扩展阅读：青岛啤酒股份有限公司研发报告
青岛啤酒股份有限公司基本面分析和技术面分析
基本面分析一、公司简介
（一）基本情况
公司名称：青岛啤酒股份有限公司
英文名称：TsingtaoBreweryCompanyLimited总部地点：山东省青岛市成立时间：19930616所属行业：食品、饮料公司性质：股份制员工数：37743人上市市场：上海证券交易所上市代码：600600
法人代表：金志国
注册资本：135098万元
经营范围：啤酒制造、酒技术研究、开发、转让、咨询服务，国内商业自营进出口业务。
（二）涉及行业及主要产品
青岛啤酒公司所属行业为食品、饮料，目前在国内18个省、市、自治区拥有40多家啤酒生产厂和麦芽生产厂，构筑了遍布全国的营销网络，基本完成了全国性的战略布局。现啤酒生产规模、总资产、品牌价值、产销量、销售收入、利税总额、市场占有率、出口及创汇等多项指标均居国内同行业首位。
产品按价格层次划分：
高价位产品：纯生啤酒、美国小瓶等中档价位品：低质啤酒和淡味啤酒等低价位产品：崂山啤酒等
（三）员工团队
青岛啤酒要将自己的营销团队打造成为啤酒行业最勇猛的狼性团队。所谓的狼性团队，就是要把青啤所有的经理从管理者转变为经营者。
经过多年的努力，青岛啤酒2.7万人的员工队伍已经相对成熟稳定，每年的员工流失率均不超过10%；近几年，青岛啤酒平均每年招聘201*余人，其中60%是应届大学生。为了引进优秀的“新鲜血液”，青岛啤酒建立了大学生“四化”招聘模式
另外，青岛啤酒在国际性人才引进上广开思路：一是引进具有国外护照又有专长的留学生，采用外国人在中国工作的方式，短期聘用并派驻海外；二是实行人才本土化，比如青岛啤酒201*年在台湾投资建厂，聘用的就是台湾本土的经营管理人才。
针对从“做大做强”到“做强做大”的战略转型，青岛啤酒提出了全新的人才配备思路：在公司总部配备能够洞察问题、做出诊断、开出药方的专家型人才，在区域/事业部配备具有全面企业管理能力和市场开拓能力的职业经理人，在各生产子公司则配备具备较强专业知识的技术型人才。
（四）股本结构
十大股东：序号股东名称持股数量(万股)41,140.01股份性质流通A股,流通H股占总股本比例30.45%1青岛啤酒集团有限公司2香港中央结算(代理人)有限公司37,374.75流通H股27.66%3朝日集团控股株式会社27,012.78流通H股19.99%4中国建银投资有限责任公司1,757.45流通A股1.30%5中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪1,434.84流通A股1.06%6泰康人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-019L-FH002沪970流通A股0.72%7全国社保基金一零八组合940流通A股0.70%8中国工商银行-易方达价值成长混合型证券投资基金720.63流通A股0.53%9兴业银行股份有限公司-兴全趋势投资混合型证券投资基金702.52流通A股0.52%10摩根士丹利投资管理公司-摩根士丹利中国A股基金664.8流通A股0.49%合计112,717.7883.43%
二、行业分析
（一）我国啤酒产业发展的现状及趋势分析
201*年，我国啤酒产业虽然受全球经济复苏、输入性价格上涨、通胀预期带来的国内经济发展不确定性等因素的影响，同时还面临着生产成本上升和市场供大于求的双重压力，但通过结构调整、科技进步、节能降耗等有力措施，努力转变增长方式，啤酒产业仍呈现出持续稳定增长的发展势头。据中国酿酒工业协会统计资料显示：201*年1月-11月，啤酒行业完成产量4612.62万千升，比上年同期增长9.87%；总产值1433.37亿元，比上年同期增长19.67%；201*年1月-10月，啤酒行业实现销售收入1362.08亿元，比上年同期增长22.79%；完成税金总额166.65亿元，比上年同期增长15.07%；实现利润106.45亿元，比上年同期增长15.77%。
中国啤酒产量连续10年保持世界第一。龙年春节前，中国酿酒工业协会副秘书长啤酒分会秘书长何勇在接受媒体采访时表示，经过多年中外啤酒巨头“跑马圈地”，战略布局已近收官阶段。201*年，无论是并购还是新建的频率，在总体规模上都弱于前几年，中国啤酒并购呈现“洼地效应”。何勇秘书长综合分析了我国“十二五”期间啤酒的发展趋势：产业整合优势持续显现。啤酒是中国酿酒业中集中化程度最高的行业之一。通过近十几年来的集约化产业整合，企业数量逐年减少，行业资源向优势企业和品牌集中，这种态势在201*年表现更为突出。资本整合的直接效应是集约化经营的规模效益呈现出继续放大的特征。规模企业的盈利水平提升并非主要源于售价的提高，而是来自于规模化后的整合效应。集团化的规范管理具有渠道统一、资源共享等优势，从而使生产成本降低、经济效益提高，且规模越大，经济效益趋向越好，对行业经济效益的贡献度也越大。”调结构提升盈利水平。近年来，啤酒产品的多样化、个性化发展丰富了啤酒品种的同时，也满足了消费者的差异化需求，这主要体现在产品包装的分类变化与口感指标的特色化和差异性引导消费潮流方面。产品包装多样化。
随着市场竞争程度的加剧，越来越多的啤酒企业把竞争的焦点聚集到消费者身上，紧跟消费趋势，最大程度地满足消费者的消费需求。从啤酒产品的包装形式上看，我国啤酒产品仍以瓶装酒为主，但到201*年，瓶装酒的占比已连续5年出现下降。啤酒行业通过科技进步有效改变了产品包装结构，如开发PET瓶包装形式，增加易拉罐、桶装酒比例，降低玻璃瓶装酒比例，减少瓶装酒容量，以逐步淘汰640ml瓶包装形式、增加500ml以下的瓶装酒比例；以缩小包装体积，降低包装高度，方便消费，提高产品附加值和安全性，扩大高档酒比例，不断提高行业的经济效益。产品口感特色化、差异性发展渐成热点。201*年，啤酒行业各种形式的感官品评活动渐受热捧。这是因为啤酒产业国际化进程比较早，其技术装备、工艺配方等方面都很透明，这与其它酒种有很大不同，关键在于工艺控制和管理。为避免或减少同质化竞争，就需
要通过寻找和挖掘各自的口感特色来进行差异化竞争。因此，许多企业开始重视产品口感特点的研究和培养啤酒的感官品评人才，并积极组织和参与各种形式的行业品评活动，通过宣传，彰显自身品牌的口感特色和优势，提升品牌竞争力，以获得消费者的持久忠诚度，争取更多的市场份额。技术进步产生效益。近年来，啤酒行业通过不断提高企业管理水平和技术进步，狠抓节能降耗，发展循环经济，水、粮、电、煤等原辅材料消耗大幅度降低，其中水耗降幅最大，为7.5%，依次是煤耗、电耗和粮耗，降幅分别为5.1%、4.1%和0.1%。各项消耗指标均继续呈现出算术平均数（企业平均）高于加权平均数（产量平均）的现象，两者之间的差距也越来越大，由此也更加凸显了啤酒行业规模效益的特点。
我国啤酒行业技术装备发展也明显加快，同时，国产啤酒酿造装备的水平也有了很大进步。以前以进口设备为主，现在以国产为主，改变了单纯依赖进口装备的历史。如国产化的新型煮沸锅、50000瓶/小高速灌装机、高速回转式不干胶签贴标机、啤酒瓶自动理瓶机以及规模化膜式错流过滤机等设备在啤酒行业中得到不断普及和应用，新建工厂的陆续投产和国家对节能技术装备的大力扶持，也促进了行业整体装备水平和自动化水平的提高。
而从产业结构上来看，未来并购的频率和新建工厂的速度将逐渐减缓，在经历了发展期阶段后，正在逐步走向成熟期。雪花、青岛、百威英博、燕京四大集团的产量和市场份额仍将继续增加，下属工厂数量也会增加。当全国啤酒总产量不再增长或者小幅波动，四大集团的产量占到总产量的80%以上，企业数量变化不大，没有“价值洼地”可供争夺时，我国啤酒产业才算是真正步入了成熟期，形成以行业龙头为主体的寡头竞争格局。
（二）青岛啤酒行业地位
201*年度，由中国酒类流通协会和中华品牌战略研究院共同主办的，“华樽杯”第
二届中国酒类品牌价值评议结果在国家会议中心揭晓，青岛啤酒股份有限公司在中国酒类企业中名列第3位，品牌价值为278.74亿元（RMB），在中国啤酒类别中名列第1位；在山东省酒类企业中名列第一。
（三）啤酒行业发展状况与环境分析环境因素WTO加入宏观经济形势可能影响1.影响不大，一直我国啤酒行业开放度较高，进出口贸易为顺差。2.WTO加入后，关税降低，从国外进口原装啤酒会有所增加，但总量不大。3.啤酒原料关税下降，啤酒企业生产成本将降低，竞争力可进一步提升。农村啤酒市场及低价啤酒市场扩大，中高档啤酒市场持续低迷。1.竞争将更趋激烈，强者更强，弱者更弱，两级分化更加突出。2.竞争对手越来越集中，价格战加剧。3.同质性较差，差异性不够。4.外资啤酒公司较多，对国有、民营企业冲击较大。5.地方品牌林立。1.选择日趋多样化。竞争者消费者2.品牌忠诚度低。3.促销费用较大提高。1.品牌效益扩大。产品与市场通路2.产品品种、质量和档次上的迅速改进。3.现有市场通路转型较难，应建立直供模式。三、战略分析青岛啤酒SWOT分析项目要项项目要项强势（S)国内规模最大弱势（W)29个生产基地遍布全国市场占有率最高（5.2%）国内啤酒第一品牌遍布全国的营销网络WTO加入，可降低大麦等原料的进口成本我国啤酒销量列世界第二销量逐年上升农村啤酒市场及低价啤酒市场基本策略方向快速扩张后内部资源整合困难营业费用，管理费用，财务费用居高不下中高档啤酒市场持续低迷竞争者众多，价格战加剧。威胁（T)地方品牌林立，消费者偏好地方品牌。啤酒市场季节性较强。有效的通路精耕强化品牌特性，发展差异化产品费用控制，利润最大化。机会（O)
青岛啤酒不一定是最好喝的啤酒,为什么是最好的啤酒公司？201*年青岛啤酒品牌价值67亿,201*年达到366.25亿元,持续高居同行业榜首。但是如果不是提示,相当多人对青岛是百年品牌浑然无觉的,把一家百年老店成功反包装成潮人的时髦酒品,这是青岛啤酒战略上最危险又最成功的步伐。在201*年以前,青岛啤酒一直强调百年品牌和历史,这个调子和现在的哈尔滨啤酒非常相似。此后,青岛啤酒突然在百岁之际宣布一个战略概念"百岁归零",从此树立了青岛啤酒的年轻化路径。也许当日是受了201*年结盟的战略合作伙伴美国AB的影响,也许是当年国内啤酒业的暗潮使金志国猛然,啤酒永远是年轻人的事业,与红酒蒸馏酒不同,啤酒更多不是用来品的是,是用来玩的。这一重大定位转型的成功来自于青啤董事会做出一系列配套创新:口号创新,渠道创新,营销模式创新,公司治理创新。青啤201*年以来进行了三次变革,变革脉络与逻辑非常清晰,按金志国的说法,首先是对青啤文化、习惯、意识做全面盘点,在青啤文化中植入变革的基因;其次是根据当时青啤的实际承受能力,做局部性变革,最后完成一次脱胎换骨的大手术。实际上,最终金志国把青岛啤酒从一个啤酒生产商改造成了一家啤酒销售商,销售压倒一切,支配一切,这在其时还是一个学术化的课题。前卫的理念当然于金志国极强的悟性和学习能力有关,其亦不断致力于打造青啤管理团队的学习能力,在国内食品饮料行业董事会中,青啤的博士和MBA比例是最高的。青啤最得意的在于,很早就引入了现代公司治理,成立三个委员会,形成相互制衡的较为完善的法人治理结构,这在当时全国领先。之后,青啤又进一步制定了一整套适合公司的内控运作机制。
四、财务分析
青岛啤酒(600600)201*年1-3月每股收益0.3335元，每股净资产8.56元，净资产收益率3.97%;营业收入559976.53万元，同比增长6.77%，净利润45056.07万元，同比增长14.53%。
4.1公司报告期内经营活动总体状况的简要分析
今年一季度因国内经济增长放缓和气候原因，公司共实现啤酒销量164万千升，同比
增长8.9%;实现营业收入56亿元，同比增长6.8%;实现归属于公司股东的净利润4.51亿元，同比增长14.5%。主品牌青岛啤酒实现销量95万千升，与去年同期持平，其中，“青岛”纯生啤酒等高附加值产品销量同比增长10%。
4.2公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因
(1)应收利息比上年度期末增加167.1%，主要原因是报告期内财务公司产生应收银
行存款利息所致。
(2)其他流动资产比上年度期末减少34.4%，主要原因是上年末部分公司技改扩建项
目、搬迁工厂和新建厂的投入增加产生的待抵扣进项税在本报告期内已抵扣所致。
(3)固定资产清理比上年度期末增加49.3%，主要原因是报告期内待处置固定资产增
加所致。
(4)其他非流动资产比上年度期末增加69.5%，主要原因是报告期内部分公司技改扩
建项目、搬迁工厂和新建厂在建项目增加导致预付工程款和设备采购款增加。
(5)应付票据比上年度期末减少35.2%，主要原因是报告期内以应付票据形式支付的
材料采购款减少所致。
(6)应付股利比上年度期末增加158.6%，主要原因是报告期内新增子公司少数股东
股利所致。
(7)少数股东权益比上年度期末增加32.1%，主要原因是报告期内少数股东增加对子
公司资本投入所致。
(8)营业收入比上年同期增加6.8%，主要原因是报告期内优化产品销售结构及11
年3月购买子公司股权后销售量增加，使营业收入提高所致。
(9)营业成本比上年同期增加15.2%，主要原因是报告期内销量的增加和原材料成本
上涨所致。
(10)营业税金及附加比上年同期增加8.7%，主要原因是报告期内销量增加，收入增加
使得各项税费增加所致。
(11)销售费用比上年同期减少15.3%，主要原因是报告期内产品结构调整使得促销
费减少所致。
(12)财务费用比上年同期减少2,841.2%，主要原因是报告期内利率较高的存款增加
使得利息收入增加所致。
(13)投资收益比上年同期减少45.2%，主要原因是报告期内被投资单位利润减少所
致。
(14)营业外收入比上年同期增加31.7%，主要原因是报告期内政府补助增加所致。(15)营业外支出比上年同期增加65.6%，主要原因是报告期内部分公司搬迁工厂使得处置非流动资产损失增加所致。
(16)经营活动产生的现金净流量比上年同期增加6.0%，主要原因是报告期内收入增加，收到的现金增加所致。
(17)投资活动产生的现金净流量比上年同期减少6.1%，主要是原因报告期内财务公司增加存入央行准备金使得投资活动净现金流量减少所致。
(18)筹资活动产生的现金净流量比上年同期增加445.2%，主要原因是报告期内少数股东增加对子公司资本投入所致。
4.3重大事项进展情况及其影响和解决方案的分析说明
根据本公司201*年度股东年会审议批准的吸收合并两家子公司的特别决议案，由本公司吸收合并青岛啤酒第三有限公司和青岛啤酒第五有限公司，重新设立青岛啤酒股份有限公司青岛啤酒三厂和青岛啤酒五厂，两家隶属于本公司的分支机构已于201*年2月下旬设立。原青岛啤酒三公司和五公司的注销手续正在办理中。4.4报告期内现金分红政策的执行情况
公司第七届董事会第五次会议审议通过了公司201*年度利润分配预案，公司董事会建议派发201*年度末期股息每股人民币0.26元(含税)。本利润分配预案须提交公司订于201*年6月27日召开的201*年度股东年会审议批准。
技术面分析一、Ｋ线分析
青岛啤酒，这个有着中国可口可乐荣誉的公司的未来我是非常看好的，虽然中国人总是比较喜欢喝白酒，但也不能不承认啤酒更大众化些！我更觉得大众正在把啤酒当作饮料在喝，所以，旺盛的需求是支持该股长期向上发展的重要基础。在K线的月线周期上也显示出了这种公司的主力志在高远，并不急于求成的将公司股价打高，而是稳扎稳打，缓慢的变化。
价格分析收盘价最高价最低价(元)35.535.433.732.430.2529.8累计涨跌幅(%)-2.98-2.012.994.010.12行业内最高(涨跌幅%)50.4440.7348.11114.6650.56135.84涨跌幅(复权%)-0.610.314.377.92-37.83近5日近10日近20日近60日201*年平均今年以来60日内连涨连跌情况：起始日期201*-5-16201*-5-11201*-5-4201*-4-27201*-4-24(元)(元)36.5837.3236.3937.3235.4737.3234.4337.3234.2239.5733.6137.32连涨/连持续天跌数连续跌3连续跌2连续涨3连续涨2连续涨2平均成交量(手)243542250322328236233253123634行业价格分析：食品饮料，近期涨跌幅情况如下：近5日近10日近20日近60日201*年平均今年以来加权涨幅(%)-2.03-3.443.593.9800平均涨幅(%)-2.29-2.65-0.865.11-30.3811.26行业内最低(涨跌幅%)-41.42-42.91-52.27-58.72-73.1-65.08最近青岛啤酒股票呈现下跌趋势，是因为青岛啤酒原来是按照15%的优惠税率，现在调整到25%了，加上201*年啤酒大麦的急速上涨，面临一定的成本压力。啤酒行业集中度虽然在不断增强，但提价能力普遍不强。即使如此，青岛作为中国啤酒龙头企业，内生增长加上外延扩张，增长期远未结束。作为长期投资尚可考虑配置一小部分，但需买价合理。
二、盈利预测分析
一季度销量、收入增速下滑属预期之内，12Q1总销量164万千升，同
比增长9%，但低于去年22%水平。主要由于去年基数较高，一方面因为11年进口大麦等原材料成本上涨，公司对旗下主品牌进行提价，幅度6%，因此经销商提前备货，推动销量增速加快；另一方面公司购买银麦加大销量。此外，今年天气回暖较慢，中西部阴雨天气偏多，1季度增速放缓在我们预期之内，且1季度历来对业绩贡献不大，对全年增速判断影响较小。随着旺季来临，收入增速环比将有所提升。毛利率下降主要由于副品牌占比加大，拼抢市场份额依然现阶段啤酒企业的主要目标。去年由于副品牌增速放缓，整体销量提升不振，因此从四季度开始，公司加大对副品牌的投入力度，1季度副品牌销量69万千升，同比增长23%，远快于主品牌的1%。提高副品牌的占有率，导致了一季度综合毛利率同比下降4.5个百分点，但作为扫荡低端市场的有力武器，短期内对夺取市场资源更有效，虽毛利率回落但无碍公司中长期盈利能力提升。
营销费用率下降显著，保证净利率略增，一季度营销费用下降15%，费
用率更是降至17%，1是由于产品结构调整，促销费减少；2是局部市场集中度提升，渠道投入逐渐减少。虽然毛利率有所下降，但费用的压缩依然保证了一季度净利率维持在8%以上。
盈利预测：为实现14年1000万千升销量目标，公司还会提升副品牌占
比，不考虑提价毛利率在12年整体回落，但费用率水平也会改善，因此暂时维持盈利预测12-14年EPS为1.59元、1.95元和2.39元，维持“买入”评级，目标价40元。
（面对新的百年，青岛啤酒公司将不断创新，打造学习型企业，提高核心竞争力，创建国际化大公司，做国际市场的价值专家、中国啤酒市场的领导者和超级明星，谱写新百年的辉煌篇章！）
证券投资学
青岛啤酒股份有限公司研发报告
姓名苏雪娇
班级09会计-1班
201*年06月日
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