制造业财务调查报告

时间：2019-05-29 11:38:45 网站：公文素材库

制造业财务调查报告

财会专业调查报告

学校：仪征电大班级：10秋会计学专科姓名：李恩玉学号：103201*461305

关于扬州天惠汽车零部件有限公司的财务调查报告

我对扬州天惠汽车零部件有限公司（以下简称扬州天惠公司）的财务情况进行调查。在调查过程中，得到了“扬州天惠公司”的支持和协助。我本着客观，求实的原则，采取了详查会计资料等一系列必要的方法。现将调查情况报告如下：一、企业财务状况

“扬州天惠公司”于1993年10月成立，从事汽车零部件制造与销售，现有注册资本118万元。至201*年11月止该公司累计亏损440万元，潜亏60万元，实际亏损500万元。经营期间，累计实现销售收入844万元，销售成本786万元，管理费用239．9万元，财务费用223．7万元，销售费用10万元，产品销售税金及附加2万元，盈余公积虚挂23万元。201*年10月末资产总额1437万元，负债1819万元，所有者权益－382万元，资产负债率126％，目前处于资不抵债的状况。

由于扬州天惠公司领导层对财务管理意识不强，从企业建立之初就没有着手建立一套规范的财务运作机制，以至于在以后的发展和扩张中，使财务管理不可控制，几年来企业连年亏损，步入了资不抵债的境地。这与其说是经营上的失败，不如说是财务上的失败。

主要有：成本管理失控，成本控制管理是企业增加盈利的根本途径，是企业求得生存的主要保障，扬州天惠公司从建立之初，没有建立一整套的成本控制制度，没有目标成本预测，也没有成本目标考核制度，造成经营当中成本管理失控，其一、原材料摊消不合理，主要原材料未用完不办理退库手续，使其材料在车间积压或混用，使成本不符。其二、自制模具所产生的材料消耗，费用，在各车间或工序领用时，不填用途或领用部门造成财务估计摊派，使其单位成本不实。其三、有的低值易耗品，辅助材料等未按财务制度建立有关明细帐或备查辅助帐，在计算时，一次性进入制造费用中，例：201*年1月份低值易耗品，2月份54号凭证中的电焊机，2月份58号凭证中电线等，未按逐月摊消，使当期成本过高。其四、财务人员更换频繁，在核算过程中不按连续性造成成本脱勾。其五、外协加工费用摊派不合理，某产品需镀铬和烤漆后销售，单位价格8元，不需加工单位价格3元，直接进入产成品分配，造成部分产品成本加大，单位价格不实，给销售部门带来误导。其六、成品库设置车间内不符合管理制度，易造成混乱，材料库由库管员自填领料单，上报资料是自编表而不是原始单据，从而出现了成品库帐，材料库帐与财务科帐不相符。由于这各方面原因使产品各品种的实际生产成本不准确，无法对生产产品的品种结构进行合理的调整。

事实上，“扬州天惠”经营期间累计销售成本786万元，加上潜亏的60万元，就已超过累计的销售收入844万元，不计算期间费用就已出现亏损，可见成本之高。这样的结果，在销售价格不能提高或者经营规模不能成倍增长或者产品结构不调整的情况下，就会出现生产销售得越多亏得越多。事实也是如此：00、01、02、03年的销售收入分别是：11万元、71．5万元、323．7万元、438万元，亏损分别是：15．6万元、104．4万元、155．2万元、141．5万元，累计销售收入844万元。累计亏损440万元（不含潜亏数，含盈余公积－23万元）。二、财务状况分析

“扬州天惠”从1999年11月成立，至201*年10月止，经营期间，累计实现销售收入844万元，销售成本786万元，销售成本占销售收入93％。累计发展管理费用239．9万元，财务费用223．7万元，合计464万元，占累计亏损500万元的95％，亏损500万元，挤占流动资金周转，费用的节约是效益增加的直接途径。预付帐款250万元长期不收回参与流动，又未见资金占用费收入，必须变相增加财务费用。固定资产净值698万元，占资产1457万元的49％，流动资金沉淀比重偏重。负债总额1819万元中，借款1532万元占84．22％，其中部分资金成本高达24％。

举债（借款）经营本是企业发展和扩张的一条捷径，但企业采取举债经营形式的前提是资金周转速度较好，利润率较高，这样才能为还债奠定基础。“扬州天惠”的实际情况是，201*年10月末的负债总额为1819万元，其中：农行借款就占1532万元，是负债总额的84．22％，而在资金运用上，固定资产净值698万元，亏损500万元，两项计1198万元，这部分退出流动的资金占负债总额的65．86％，资金周转缓慢势成必然。不到35％的资金流动难于承担84％的资金成本,高比例的举债失去了相应的利润率作保证,那么这个高举债很快就成为导致企业经营失败的主要因素之一。三、财务管理中存在的问题

1、凭证附件不齐、原始单据不规范、报审制度不严格，例：A、所付款项，无任何支、收单位或个人签字凭据。201*年1月17号凭、退股金110，000，00元，201*年2月42号、46号凭、付运费29，288，85元，付代收款30，000，00元，201*年3月17号凭、付材料款50，000，00元，基建款50，000，00元。B、有此物资采购只有经办人201*年3月7号凭购杂货一批，无物资回厂入库单或物资验收人签字，这是企业管理漏洞。201*年元月1号凭、购重庆YY摩托车配件制造公司90型汽缸头1526个，实际入库500个，还差526个未办入库，但91，560，00元货款已全付，财务帐上未挂任何往来。C、201*年3月16号凭，直接预付缸头款20，000，00元，无任何签字和收款单位凭据。201*年3月20号、40号凭、无任何领导签字和收款人凭据，直接在凭证上支付现金10，000，00元、20，000，00元。

2、不严格按现行权责发生制核算，说明财会基础工作有待加强，财务管理水平有待提高。

3、应收款421万元，其中：预付帐收304万元，内有250万资金划出长达19个月，又无利息收入反帐。

4、银行存款帐户未按开户行、帐号分明细，未定期编制银行存款调节表，存在管理漏洞。

5、没有建立完善的成本核算制度。每个产品品种没有实行目标成本制度，成本责任制。没有建立成本考核奖惩制度成品库帐，原材料库帐与财务科帐不一致，成本计算缺乏准确性。成本计算单元主要材料耗用量，无法对成本升降原因进行定量分析。例：201*年10月末，生产成本出现负成本125，576．89元，已完工未结转的模具修理成本35，851．69元未转入产品成本。反映出成本结转不规范。

6、虚做销售20万元（假发出商品），利息支出20万元，不及时记入财务费用而挂往来帐，汽车销售20万元，得而复失。合计60万元，实际是经营期间的潜亏。预付帐款（加工费）逐月支付，现累计13，500，00元，财务无任何加工费协议或合同书，长期挂帐，这样继续下去，给企业带来的也是一个潜亏危险信号。

7、201*年4月11日凭证，汇票汇出存款250万元，付给武汉南华高速船舶工程公司，无请款单、无经办人、无领导签字，记“预付帐款”帐，时间长达19个月，至今未收回，也未见利息收入。发出商品，201*年12月25号、76号、89号凭中发内蒙摩托车237辆，成本价格为792，870，78元，201*年10月底结存594，267，67元／173辆，已冲销售198，603，11元，资金调计严重不合规。

8、201*年5月68号凭证，产品销售收入11万元。9、借款利息未预提分摊，影响当期成本费用均衡计算。

10、材料领料单填制不规范，有的无申领人、无用途。甚至出现库管员代填发料单。11、记帐凭证的原始单据不正规，有的收入用缴款单或其他单据为据。12、未建立半成品加工核算帐务。

13、借款单、收据、报销单的报批制度未严格执行，各项规章制度传阅，保管不健全。四、改进建议扬州的汽车生产是本市的支柱产业，对扬州天惠这样的汽配生产企业，是一个机遇。扬州天惠公司经过加强财务管理、降低制造成本、降低资金成本，企业走出困境是有希望的。现针对“扬州天惠”具体存在的问题，提出改进建议附后。

1、盘活存量：及时清理收回应收款项；清理固定资产，对不用的固定资产变现。2、加强银行存款管理；按要求分设明细帐；按月编制银行存款调节表，由会计勾兑，出纳清理未达帐。

3、编制资金计划（季或年）表，便于灵活掌握和调度资金，提高资金利用效率。4、调整借款结构，降低筹资成本。

5、建立“模拟市场核算，实行成本否决”的经营机制和管理制度。即：以市场为导向，成本为基础，盈利为目的。

6、测算每个产品的目标成本，对每个品种的制造成本准确计算，对亏损严重的品种暂停生产。

7、在掌握每个产品的制造成本上，调整产品生产结构，对适销对路，盈利较好的品种要注意扩大生产。

8、建立建全各项成本管理制度，从材料购、消、存，到产成品入库、销售等整个生产销售环节制订相应的控制，稽核制度，严格执行。

9、建立成本目标考核制度。将目标成本层层分解到各部门、个人后，要及时对实际成本进行考核，并给予一定奖励，鼓励人人参与成本管理。

10、以财务科为主，不定期对成本核算过程进行核对，分析差异原因，提出解决办法。11、建立“一枝笔”审批制度，严把开支关。

12、建立内部财务管理制度，做到收支有合理依据，帐帐相符、帐证相符、帐实相符。13、严格执行工业企业会计制度，会计核算要连续、系统、真实。

14、设立总会计师，加强对财务的稽核，及时堵漏洞。总领财务管理工作，做到职权结合，加强和提高管理水平。

15、聘请常年企业顾问，不定期对财务核算管理工作做出客观公正的评价。对年度会计报表进行审签，提高报表使用的可信度。

扩展阅读：机械制造业财务报表分析

摘要

财务报表虽然为信息使用者提供了企业财务状况、经营成果方面的资料,但是显然不能提供准确的信息。只有通过财务报表分析,才能使信息使用者、决策者得到确切的企业财务状况和经营成果的信息,进而指导决策。本文以佳木斯机械制造有限公司为例,进行财务报表分析,并对财务报表分析的局限性和影响因素提出自己的观点。本文首先简单分析了本文进行研究的背景、意义、选题原因等,然后简单提出了本文的研究思路和方法。在文章的主体部分中,首先资产负债表的框架进行了阐述,包括公司资产状况及其资产变化分析、公司负债及其所有权益状况及其变化分析。对公司利润及利润分配表分析，包括：利润分析、收入分析、成本费用分析，最后分别从产品综合获利能力、收益质量、利润协调性等方面对公司经营成果总体进行评价。对公司现金流量表分析，包括：现金流量结构分析、现金流出结构分析、获取现金能力、财务弹性分析。分别从偿债能力、经营效率、盈利能力、股票投资者获取能力、企业发展能力等封面分析对公司财务绩效综合评价。为下文的研究奠定基础;详细分析了利用比率分析法对各种财务报表进行分析,以及把三种基本报表结合起来进行分析,并利用著名的杜邦财务分析体系对报表进行了分析。

关键词：财务报表;财务分析;财务状况;

Abstract

Thematerialofaspectthatthoughtheuseroffinancialaffairsreportformsforinformationhasprovidedtheenterprisefinancialaffairsconditionsandthemanagementachievementsobviouslycannotprovideaccurateinformation.Onlyanalyse,andcanmakeinformationuserandpolicydecisionpersongettheinformationofdefiniteenterprisefinancialaffairsconditionandmanagementachievements,andthentheguidanceismadepolicybywayofthefinancialaffairsreportforms.Thistext,article,etc.ismadethatthelimitedcompanyistheexamplewithJiamushiCitymachinery,andcarriesonfinancialaffairsreportformsanalysing,andputsforwardtheviewpointofoneselftolimitationsandtheinfluencefactoroffinancialaffairsreportformanalyses.Thistext,article,etc.wasfirstlysimplyanalysedthebackgroundthatthistext,article,etc.wasstudied,meaningandselectedtopicreasonetc,thensimplyputsforwardresearchtrainofthoughtandthemethodofthistext,article,etc..Inmainbodysecondpartofessay,theframeofthemostbeforeallothersstatementofassetsandliabilitiesisexpounded,andincludesthatcompanycapitalandpropertyconditionandhiscapitalandpropertychangeanalysis,companyobligationandhisallrightsandinterestsconditionsandhischangeareanalysed.Thirdpartdistributesthetabletobeanalysedtocompanyprofitandprofit,andincludes:theprofitisanalysedandistakenintheanalysisandthecostcostisanalysed,finallyrespectivelyfromappraisingtothecompanymanagesachievementsoverallability,incomequalityandprofitcoordinationetcismadeaprofitintheproductsynthesis.Thefourbibliographiccategoriesdividesanalyzingtothecompanyreadymoneyvolumeofflowtable,andincludes:readymoneyvolumeofflowstructuralanalysis,readymoneyejectioningescapestructuralanalysisandprocuringreadymoneyabilityandfinancialaffairselasticanalysiss.Investmentpersonprocuresabilityandenterpriseanddevelopsthefrontcoverssuchasabilityetcandanalysestothecompanyfinancialaffairssyntheticalevaluationsoftwisthempenthreadeffectthe5thpartrespectivelyfromthedebtpayingabilityandmanagementefficiency,profitabilityandshare.The

foundationisestablishedinresearchforthewhatfollowsinthepassage,paragraph,article,etc;Detailedlyanalysingtheutilizationratioanalysesthelawandanalysestothevariousfinancialaffairsreportforms,aswellascombineanalysingthreekindsofbasicreportforms,andusesfamousDuBang"sfinancialaffairstoanalysethesystemhasbeeninprogresstheanalysistothereportform.

keyword:thefinancialaffairsreportforms;Thefinancialaffairsanalyses;Thefinancialaffairscondition;

III

摘要........................................................IAbstract......................................................II第1章绪论....................................................1

1.1佳木斯机械有限公司的基本情况...........................11.2佳木斯机械有限公司的经营状况...........................31.3佳木斯机械有限公司的财务状况............................31.4佳木斯机械有限公司财务报告分析的意义...................5第2章佳木斯机械有限公司的资产负债表分析......................6

2.1公司资产状况及其资产变化分析............................6

2.1.1对货币资金及其质量的分析。........................62.1.2对短期债权质量分析................................72.1.3对存货质量的分析..................................72.1.4对固定资产质量分析................................82.1.5对无形资产质量的分析..............................82.1.6对企业融资情况的分析..............................82.1.7对企业内税情况的分析..............................92.2公司负债及所有权益状况及其变化分析......................9第3章佳木斯机械有限公司利润及利润分配表.....................11

3.1.1利润构成分析.....................................123.1.2利润变动分析.....................................123.2收入分析...............................................12

3.2.1收入构成分析.....................................123.2.2收入变动分析.....................................123.3成本费用分析...........................................13

3.3.1成本费用构成分析.................................13

3.3.2成本费用变动分析.................................133.3.3成本下降对利润影响的分析.........................133.4经营成果总体评价.......................................15

3.4.1产品综合获利能力评价.............................153.4.2收益质量评价.....................................153.4.3利润协调性评价...................................15

第4章佳木斯机械有限公司现金流量表分析.......................17

4.1现金流量结构分析.......................................17

4.1.1现金流入结构分析.................................174.1.2现金流出结构分析.................................184.2现金流动性分析.........................................18

4.2.1现金流入负债比率.................................184.2.2全部资产现金回收率...............................184.3获取现金能力分析.......................................19

4.3.1销售现金比率.....................................194.3.2每股营业现金净流量...............................194.4财务弹性分析...........................................19

4.4.1现金满足投资比率.................................194.4.2现金股利保障倍数.................................204.4.3现金营运指数.....................................20

第5章佳木斯机械有限公司财务绩效综合评价.....................21

5.1偿债能力分析...........................................215.2经营效率分析...........................................225.3盈利能力分析...........................................235.4股票投资者获利能力分析................................235.5企业发展能力分析.......................................24

总结..........................................................26参考文献......................................................27致谢.....................................................29附录：1.......................................................30

III

第1章绪论

1.1佳木斯机械有限公司的基本情况

佳木斯煤矿机械有限公司（论文中简称佳公司）位于三江平原腹地，是黑龙江省原国有大型二档企业，为黑龙江煤矿机械有限公司的全属企业。素有“中国掘几摇篮”之称。公司始建于1957年。企业为我国煤矿机械化装备水平的提高和地方经济建设做出过突出的贡献，先后被认定为国家二级企业、国家一级计扎量单位、省部级质量管理奖企业、煤炭系统忧秀管理奖企业、省级六好企业、省级文明单位标兵，并获得全国“五一”劳动奖状和国家级科技进步奖等多中奖励。

公司占地面积31万平方米。建筑面积11、2万平方米。现有在籍职工1664人。现有机加、锻造、热处理等12个生产加工车间，是一个门类齐全，布局合理，管里精干的现代化机械制造企业。

公司设备先进配套。现有设备总数640台套。其中有日本产H630、H500型磨齿机，BFT-130型数控镗铣床，PC-300PCT型程控切割机等60多台高精度加工设备。装备水平达到国内同行业先进水平。

公司掘进机和单体液压支住两大类系列产品均为国优金牌产品，产品行销国内70多个局，矿，并出口俄罗斯。

公司技术开发能力较强，产品开发全部采用二维、三维CAD、CAPP计算机技术。开发周期短、设计质量高。连年完成国家重大装备技术创新项目。此外、公司正在构建PDM产品数据系统及ERP企业资源管理系统。截止201*年末，公司资源总额为43104万元，其中流动资产36105万元。占资产总额84％。流动资产中应收账款数13143万元。占流动资产36％，占资产总额30％，存货10232万元。其他应收数1710万元。固定资产7044万元。占资产总额的16％。截止201*年末，公司负债总额为31915万元。其中应付账数7461万元。长短期贷款本息总额为13539万元。占负债总额42％。应交税金2952万元。企业职工总数1661人。从业职工1632人。其中在岗专业技术人员301人，工人1093人。

企业经营业务范围主要包括：采煤机械、煤矿支住机械、采煤机维修、自产机电产品，成套设备及相关技术出口业务。经营本企业生产，科研所需要辅助材料，机械设备，仪器仪表，备品备件，需配件及技术的进口业务三来一补业务。

公司现有S100、S200、S150及S55型等十几个品种的掘进机和DZ系列22种规格单体液压支住两大类主机产品和煤机配件。市场主要分布大同、兖州、平顶山及神东煤业集团等全面重点煤炭生产基地。产销量均居国内同行首位。掘进机的市场占有率为45％左右。

为使企业健康，快速地发展，缩小与发达国家及同行业的技术差距。不但提升产品档次，在技术创新方面通过技术引进或与科研院所合作，提高掘进机产品严发能力，形成具有自主知识产权的技术创新体系。研制出具有当代世界先进水平的产品，把企业建设成具有国际竞争实力的，全面最大的大型掘进机生产基地，公司以瞄准国际先进水平，建成我国掘进机生产基地为战略指导方针，积极开发新产品，企业计划到期开发S100（圆弧）、S55型和原形轨道掘进机三种机型。同时采取技术引进或合作开发等方式从日本、德国或英国等发达国家合作开发SB300及ET410型较岩轨道掘进机技术，提高企业创新产品研发能力和技术水平，提高产品档次和技术含量。

201*年以完成信息化建设项目总体方案。201*年末完成系统数据库够建，完成三维CAD、PDM系统和财务管理系统建议工作。201*201*年完成ERP系统集成。201*201*年初步完成企业信息化建设。全面提升企业管理水平。

为完善加工手段新增固定资产投资项目有，购置加工中心，落地镗床，轻型龙门铣床等高精度加工和计量检测设备。利用电液锤节能技术，改造空气锤。利用清洁能源天然气改造锻造，热外理和铸钢节俭的零件加热系统。项目投资：计划总体投资14000万元。其中新增固定资产11585、63万元。铺底流动资金2536、42万元。

项目经济效益及社会效益。一是新增销售收入2、4亿元，利润6980万元，税金2789万元。二是替代进口，填补空白。三是新增重型掘进机产量70台。把企业大造成国内规模最大，产品研发能力最强，经济效益最好的行业龙头企业。四是使我国掘进机产品的技术水平达到国际先进水平，国内领先水平。五是带动为产品配套的30余产企业及区域经济共同发展。

1.2佳木斯机械有限公司的经营状况

经过多年的沉寂后，佳煤机在201*~201*年步入了快速发展期。201*年产值1亿元（50台），201*年2亿元（100台），201*年3.5亿元（160台），201*年11月已完成5.5亿，全年可突破6亿（260台）。生产任务十分饱满，车间经常加班加点。201*年利润超过1亿元，上缴税收6000万~7000万元。201*年企业技改投资1300万元，201*年技改投资3500万元。企业的一位负责人表示：“不是说所有的国有企业都搞不好，佳木斯煤机公司绝对有信心把企业做好。”

近年来，佳煤机两企业每年投入的研发资金都在4000万元左右，每年都有新产品问世。佳煤机具有自主知识产权的S135型掘进机在市场上更是供不应求。据悉佳煤机今年又向国家申请了六项专利。

企业在国内煤机市场有很高的信誉，用户对企业的品牌极为认同。今年淮南矿务局计划提高产量，拟采购25台掘进机，要求全部从佳煤机订购。由于淮南煤机厂也生产佳煤机同类产品，安徽省有关方面干预，最后淮南矿务局被迫订购了18台。曾有一个企业以产品降价或无偿让用户使用一年的方式，也没有赢得客户。相反，佳煤机不但产品不降价，用户还要交预付款才能订货。由此可见企业的品牌价值非同一般。

总体来说，佳木斯煤矿机械有限公司有着较强的技术创新能力，有着雄厚的技术力量，有着先进的技术装备。

1.3佳木斯机械有限公司的财务状况

年份生产完成情201*年至六月末201*年至六月末（1）车间共生产S100-41掘进机41台，累计完成工业总产值33293万元，完单位生产成本676168.24元，总计成本为27722897.84元，生产S200掘进机2台，单位生产成本1314493.20元，总计生产成本2628986.40元，生产S1503

成年计划4.1亿元的81.2%，比去年同期201*3万元增加13200万元，同比增长65%。其中掘进机年计划生产180台，六月累计完成147台，完成

况掘进机26台，单位生产成本为1190535.38元，总计成本为30953919.94元。（2）车间共生产单体液压支柱15940根，单位成本为580.25元，总计成本为9249264.33元。（3）共计生产配件5641055.01元（4）车间共生产三用阀10695个，共计成本为813422.19元。总计销售收入为107763466.26元，单年计划的81.6%，单体液压支柱年计划生产5万根，六月末累计生产27500根，完成年计划的55%。机械配件今年计划生产600吨，六月末累计生产375吨，完成年计划的63%。年末预计完成计划任务，并向5个亿冲击。公司累计完成销售收入36657万元，完成年计划38462万元的69%，比去年同期15730万元增加10927万元，增长69%。201*年至六月末，公司累计回款（含抹帐）26458万元，完成年计划43600万元的60.6%比去年同期12597万元增长238.9%公司累计应收增值税2337万元，已交2221万元，欠交116万元（欠交的原因是税务结算与企业结算的时间差），预计全年实现增值税3300万元，上交3300万元。公司累计完成利润9556万元，完成年计划4000万元的238.9%比去年3297万元增加6259万元，增长189%。销售完成情况位液压支柱17359根，收入为10768333.34元，S100掘进机35台，收入为39470085.45元，S200掘进机2台，收入为6324786.32元，S150掘进机22台，收入为45282051.31元，配件收入为5918209.84元。（1）佳木斯机械有限公司资产总额为资产情况390951158.64元，其中流动资产323490788.41元，占资产总额的82.70%固定资产总额为67460370.23元，占资产总额的17.30%。（2）公司所控制的资产为90951158.64元，其中有281789717.80元是通过负债形式获得的，占72%。公司盈利金额为20976527.91元，比去年同期盈利额2738550.31元，增盈18237977.60元。利润完成情况4

1.4佳木斯机械有限公司财务报告分析的意义

会计报表是会计核算的产品，这种产品的主要功能是提供有关企业财务状况、经营成果和现金流量情况的定量性财务信息，这些信息是企业的利益相关者评估一家企业的风险、收益及未来发展前景的重要依据。包括股东、债权人、经营者、员工、供应商和客户在内的企业的一系列利益相关者，由于与企业之间存在直接或间接的利益关系，而且主要是财务利益关系，他们自然需要关注企业的会计报表。会计报表分析，实际上这些利益相关者利用企业会计报表评估企业的现在和未来的一个重要工具。

从一般意义上理解，会计报表分析是以会计报表为基本依据，运用一系列财务指标，对企业财务状况、经营业绩和现金流量的种种原因，来评价和判断企业财务和经营状况是否良好，并以此为根据预测企业的未来财务状况和发展前景。通过会计报表分析，可以透视佳木斯机械有限公司经济活动的内在联系，并与内部条件、外部环境相结合，进行深入考察，找出公司自身的强点和弱点，做出实事求是的评价公司财务状况和衡量公司经营业绩；挖掘公司的潜力，改进公司人员的工作，为公司高层领导合理实施投资决策提供重要参考，以便决策。

第2章佳木斯机械有限公司的资产负债表分析

佳公司04、05年负债表资料如下：项目（万元）货币资金应收帐款存货流动资产固定资产总资产流动负债负债总额201*年数据公司40505563611.21050922335.532869.68492.38938.3行业3087.31233.65851.41255712899.426263.59681.313770.8208412132.2公司3291.7913.932649106.118406.527547.69661.9112904389.516225.7201*年数据行业2336.11179.24035.19517.611586.821874.57674.211099.51473.110582.4未分配利润10162.3所有者权益23912.32.1公司资产状况及其资产变化分析

资产负债表各主要项目的分析

2.1.1对货币资金及其质量的分析。

从总体规模来看，企业货币资金规模由年初占9.25%，上升为占11.47%，比年初货币资金规模有较大增加。

从融资方面来说，企业从债权人那里借入款项的增幅较大，虽然表明企业有较强的融资能力，但是企业债务融资的适宜程度，从企业年末货币资金余额远远低于企业的短期借款规模来看，不容乐观。

企业从各种渠道取得的货币资金以及原有货币资金存量的主要运用领域是：其他应收款、对外股权投资、固定资产购置、无形资产的取得等。因

此，对企业资金运用质量的分析，应当结合对有关项目的质量分析。

2.1.2对短期债权质量分析

1、关于应收票据。

从报表中应收票据年末与年初数字比较来看，企业年末的应收票据比年初应收票据减少了88.50%。可能是企业因竞争的加剧，有利于商业债权质量。

同时，还应看到，不论在201*年底还是在201*年底，合并应收票据的金额均比公司应收票据金额大，且201*年还有所增加。这在一定程度上说明，公司在应收票据业务方面，与集团内的关联方交易程度不大。

2、关于应收帐款及其坏帐准备。

公司应收帐款增加17.39%，其所占的比重也有所提要，表明公司放款了信用政策来扩大销售，而年报却显示公司主营业务收入规模下降了，说明企业的销售状况不十分乐观。另外，公司1年以上的应收帐款占其总额的53.3%，有较大的坏帐可能，但公司坏帐准备的计提比例1~2年以内为2%，2~3年以内为5%，3~4年以内为30%，难免有计提比例偏底的感觉，应收帐款质量不容乐观。

在应收帐款附注批漏中可以看出，公司的回款有所好转，但坏帐准备计提的比例偏底，因而坏帐准备计提的不够充分。另外，合并应收帐款年末数为233974万元，而公司应收帐款年末数为84399万元，两者相差近15亿元，说明应收帐款主要是集团对外进行商品交易形成的，受关联方交易的影响较少。另外，合并报表中应收帐款占资产总额的41.84%偏高，应引起重视。

2.1.3对存货质量的分析

公司的存货总额年末比年初有所上升，但所占比重有所下降。由于公司没有纰漏此项目的详细资料，故下降的原因无法判断。但从合并会计报表纰漏的资料中可以看出，在产品和产成品都有不同程度的增加，且产成品本年还计提了产成品跌价准备，说明企业产成品存货的质量大打折扣，企业在销售上遇到了苦难而引发存货积压。

还应注意是，合并会计报表纰漏的资料中原材料减副为26%，而原材料跌价准备却减少了52%，最终存货跌价准备比上年仍减少近38%，由此对企业年度内的影响减多提的原材料跌价准备，而增加了营业利润。

2.1.4对固定资产质量分析

从公司固定资产原值的情况来看，由年初3.96亿元上升的技术装备水平，从而使企业长期发展的后劲得以显著提高。应注意的是，如果本年增加业绩下降的新因素。另外，应注意的是，公司固定资产所占的比重接近10%，其是否合理应结合行业平均水平进行分析。

从公司固定资产折旧情况来看，由于没有有关折旧年限的纰漏，所以公司固定资产折旧方法是否合理，也就无法考究。另外，应注意公司对固定资产、在建工程没有计提减值准备。少提或不提，可能是公司自身对其固定资产的利用及其质量还是有信心的，也可能是公司为了本年利润而未提，应对此处理方法的合理性予以关注。

2.1.5对无形资产质量的分析

公司的行业特点决定了报表中纰漏的无形资产不足是“土地使用权”，还有诸如专有技术、各种软件等，且本年增幅为21.97%，但其所占的比重较低，表明公司在其可持续发展能力和竞争能力上还要加强。也应注意公司是否存在未予纰漏的无形资产问题。

另外，公司对外无形资产没有计提减值准备，合并报表本年也没有计提减值准备，这种做法是否真实地反映了无形资产的价值，报表使用者应多加注意。

2.1.6对企业融资情况的分析

从短期借款和长期借款的规模来看，公司的短期借款和长期借款年末数均比年初数有所提高。其中，短期借款比年初有了重大提要。由于企业年末

拥有较大的货币资金存量，从理财方面来看，应该对企业短期借款增长的合理性和效益性进行分析。当然，对企业贷款规模扩大是否合理的分析，并不能仅仅与企业年末拥有较大的货币资金存量相对比，还应综合考虑企业所面临的近期支付要求、企业经营活动现金的回款情况等。

2.1.7对企业内税情况的分析

在应交税金方面，公司年初已交税金为2221万元，年末欠交-116万元。这就是说，公司存在提前预交税金的情况，如果是增值税则很正常，如果是所得税就要问为什么？公司在销售回款不如以前、靠借款筹集资金的情况下，提前交纳税金，可能是公司的纳税环境较为紧张，也可能是公司为树立良好的纳税形象所付出的代价。

公司的资产规模位于行业内的中等水平，公司本期的资产比去年同期增长19.32%。资产的变化中固定资产增长最多，为39,290.47万元。企业将资金的重点向固定资产方向转移。分析者应该随时注意企业的生产规模、产品结构的变化，这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力，也决定了企业的生产经营形式。因此，建议分析者对其变化进行动态跟踪与研究。流动资产中，货币性资产的比重最大，占38.54%，存货资产的比重次之，占34.36%。流动资产的增长幅度为15.41%。在流动资产各项目变化中，货币类资产和短期投资类资产的增长幅度大于流动资产的增长幅度，说明企业应付市场变化的能力将增强。信用类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明企业的货款的回收不够理想，企业受第三者的制约增强，企业应该加强货款的回收工作。流动资产的增长幅度接近存货类资产的幅度，它们同比增长，变化一致，维持了原来的水平，说明企业的销售和生产的管理在稳定中发展。总之，企业的支付能力增强，应付市场的变化能力增强，流动资产在稳定中有所发展。

2.2公司负债及所有权益状况及其变化分析

负债与所有者权益占总资产比重看，企业的流动负债比率为25.84%，长期负债和所有者权益的比率为74.11%。说明企业资金结构的稳定性高，

独立性强。

企业负债和所有者权益的变化中，流动负债减少12.10%，长期负债减少72.61%，股东权益增长47.37%。

流动负债的下降幅度为12.10%，营业环节的流动负债的变化引起流动负债的下降，主要是应付帐款的降低引起营业环节的流动负债的降低。

本期和上期的长期负债占结构性负债的比率分别为1.83%、9.12%，该项数据比去年有所降低，说明企业的长期负债结构比例有所降低。股本总额增加，说明公司借助股票发行来增强实力。盈余公积比重提高，说明企业有强烈的留利增强经营实力的愿望。未分配利润比去年增长了131.51%，表明企业当年增加了一定的盈余。未分配利润所占结构性负债的比重比去年也有所提高，说明企业筹资和应付风险的能力比去年有所提高。总体上，企业长期和短期的融资活动比去年有所减弱。企业是以所有者权益资金为主来开展经营性活动，资金成本相对比较低。

第3章佳木斯机械有限公司利润及利润分配表

主要财务数据和指标如下：项目（万元）主营业务收入主营业务成本营业费用主营业务利润其他业务利润管理费用财务费用营业利润投资收益补贴收入营业外收支净额利润总额所得税净利润毛利率（%）净利率（%）成本费用利润率（%）净收益营运指数201*年数据公司10462.6238.27588.341.4982.17676332.7-18.519.7-36.56297.5930.45373.442.6329.4653.551.01行业8503.6130.21694.592.2447200.51008.914.44.4-26.81000.9173.3807.516.917.8910.781.01公司12474.98671.5189.93703.8377.4909.3104.62877.5-0.90-152.42724.3381.12348.130.4918.8227.591.0618237.810234.2201*年数据行业6533.25397.7991104.439.5385.5157.3502.26.92.6-1.3510.486.5418.117.386.408.450.9811

3.1利润分析

3.1.1利润构成分析

公司实现利润总额6297.47万元。其中，经营性利润633.27万元，占利润总额100.56%；投资收益-18.46万元，占利润总额-0.29%；营业外收支业务净额-16.80万元，占利润总额-0.27%。

3.1.2利润变动分析

公司实现利润总额6297.47万元，较上年同期增长131.16%。其中，营业利润比上年同期增长120.08%，增加利润总额3455.21万元；投资收益比去年同期降低2,044.59%，减少利润总额17.60万元；营业外收支净额比去年同期增长88.97%，增加利润总额135.55万元。

3.2收入分析

3.2.1收入构成分析

公司主营业务收入18237.79万元，占公司全部收入的99.77%，其他业务收入41.4万元，占公司全部收入的0.23%，投资收益-18.5万元，占公司全部收入的-0.10%，补贴收入19.7万元，占公司全部收入的0.11%。

3.2.2收入变动分析

公司实现主营业务收入18237.79万元。与去年同期相比增长46.20%，说明公司业务规模处于较快发展阶段，产品与服务的竞争力强，市场推广工

作成绩很大，公司业务规模很快扩大。本期公司主营业务收入增长率低于行业主营业务收入增长率22.06%，说明公司的收入增长速度明显低于行业平均水平，与行业平均水平相比，本期公司在提高产品与服务的竞争力，提高市场占有率等方面都存在很大的差距。

3.3成本费用分析

3.3.1成本费用构成分析

本期公司发生成本费用共计11946.50万元。其中，主营业务成本10462.60万元，占成本费用总额87.58%；营业费用238.20万元，占成本费用总额1.99%；管理费用982.10万元，占成本费用总额8.22%；财务费用76.70万元，占成本费用总额0.64%。

3.3.2成本费用变动分析

本期公司成本费用总额比去年同期减少1971.65万元，减幅19.77%；主营业务成本比去年同期减少1791.14万元，减幅20.66%；营业费用比去年同期减少48.23万元，减幅25.42%；管理费用比去年同期减少72.80万元，减幅8.01%；财务费用比去年同期减少27.89万元，降低26.67%。

3.3.3成本下降对利润影响的分析

201*年上半年掘进机累计生产122台，比去年同期84台，增加38台，增加产值9815万元，增长61%，由于产量的增加，使各项费用支出减少，产品成本大幅度下降，下面以S100掘进机为例进行分析：

S100掘进机单位成本分析单位：元项目材料上年同期424771.8513

本期363121.42比去年同期减少-61650.

外委半成品工资动力废品制造费用其中：低值易耗品折旧大修理取暖费运输费其他单位成本65287.7772512.2330168.842675.7373515.6213378.6413980.684214.276087.282742.6233112.13668932.0471719.3666435.75201*0.962876.2539796.9911279.4111786.993553.225132.132312.285732.96563970.736431.59-6076.48-10147.88200.52-33718.63-2099.23-2193.69-661.05-955.15-430.34-27379.17-104961.31从表中看出，S100掘进机201*年1~6月平均累计单位成本66.8万元，201*年1~6月平均累计单位成本56.3万元，比去年同期减少1.05万元，由于产量增加，固定费用普遍下降，工资比去年同期下降8.3%，动力费用下降3.3%，制造费用下降45%，材料费用比去年同期每台份减少支出61650.43元，比去年同期下降14.5%，材料下降的原因：1、电控箱比去年同期减少600万元，电控箱去年由电器分厂经营，每台购入成本10万元，201*年并入工厂后每台成本为5万元，每台成本节约5万元，2、材料差异比去年同期减少250万元，原因：（1）现金流量比较好，材料采购抹帐成本减少，虽然钢材涨价，但是配件价格个别下调，同时低计划成本的材料采购量加大，材料消耗成本下降；（2）由于产量增加，钢材消耗相对下降，201*年6月末钢材消耗1670万元，百元产值钢材消耗9.56元，201*年钢材消耗2367万元，百元产值钢材消耗8.55元，每百元产值节约1.01元，6月份完成产值27675万元，减少消耗279.5万元；（3）6月末累计外委半成品发生额为1670万元，半成品差异为节约差138.6万元，是成本下降的另一因素。

从以上分析看出，利润增长的因素是多方面的，主要原因是销售收入增加，成本下降所致。

3.4经营成果总体评价

3.4.1产品综合获利能力评价

本期公司产品综合毛利率为42.63%，综合净利率为29.46%，成本费用利润率为53.55%。分别比上年同期提高了12.14%、10.64%、25.96%，平均提高16.25%，说明公司获利能力处于较快发展阶段，本期公司在产品结构调整和新产品开发方面，以及提高公司经营管理水平方面都取得了相当的进步，公司获利能力在本期获得较大提高，提请分析者予以高度关注，因为获利能力的较快提高为公司将来创造更大的经济效益，迅速发展壮大打开了空间。本期公司产品综合毛利率、综合净利率、成本费用利润率比行业平均水平高出25.72%、21.57%、42.77%，说明公司获利能力远高于行业平均水平，公司产品与服务非常具有竞争力。

3.4.2收益质量评价

收益营运指数是反映企业收益质量，衡量风险的指标。本期公司净收益营运指数为1.01，比上年同期下降了4.79%，说明公司收益质量变化不大，只有经营性收益才是可靠的，可持续的，因此未来公司应尽可能提高经营性收益在总收益中的比重。本期公司净收益营运指数比行业平均水平低0.23%，说明公司收益质量与行业平均水平相当，公司整体的营运风险与行业平均水平基本持平。

3.4.3利润协调性评价

公司与上年同期相比主营业务利润增长率为104.88%，其中，主营收入增长率为46.20%，说明公司综合成本费用率有所下降，企业对市场竞争的适应能力有所提高，收入与利润协调性很好，未来公司应尽可能保持对企业成本与费用的控制水平，进一步巩固企业产品的综合竞争能力。主营业务成

本增长率为20.66%，说明公司综合成本率有所下降，毛利贡献率有所提高，成本与收入协调性很好，未来公司应尽可能保持对企业成本的控制水平，不断提高企业在市场中的竞争能力。营业费用增长率为25.42%。说明公司营业费用率有所下降，营业费用与收入协调性很好，营销费用率的有效降低，使企业的营业利润率进一步提高，未来公司应尽可能保持对企业营业费用的控制水平。管理费用增长率为8.01%。说明公司管理费用率有所下降，管理费用与利润协调性很好，管理成本率的有效降低，使企业的营业利润率进一步提高，未来公司应尽可能保持对企业管理费用的控制水平。财务费用增长率为-26.67%。说明公司财务费用率有所下降，财务费用与利润协调性很好，财务成本率下降，说明企业所筹资金的使用效率进一步提高，未来公司应尽可能保持对企业财务费用的控制水平。

第4章佳木斯机械有限公司现金流量表分析

主要财务数据和指标如下：

项目经营活动产生的现金流入量投资活动产生的现金流入量筹资活动产生的现金流入量总现金流入量经营活动产生的现金流出量投资活动产生的现金流出量筹资活动产生的现金流出量总现金流出量现金流量净额现金流入负债比全部资产现金回收率(%)销售现金比率(%)每股营业现金净流量现金满足投资比率现金股利保障倍数现金营运指数201*年数据公司21528.564.618202341316472.12634.82490.12159718160.05715.38118.040.751.767.550.81行业12528.777.65728.618334.912250.41245.24227.917723.5468.50.0021.12122.420.060.100.580.23公司15395.232.921201*548.211177.2908.23084.915170.42377.80.3715.31123.410.751.834.371.33201*年数据行业7.774884.84121.811981.47043.61073.83512.511629.9351.50.073.34119.000.180.392.200.974.1现金流量结构分析

4.1.1现金流入结构分析

本期公司实现现金总流入23413.01万元，其中，经营活动产生的现金流入为21528.45万元，占总现金流入的比例为91.95%，投资活动产生的现

金流入为64.56万元，占总现金流入的比例为0.28%，筹资活动产生的现金流入为1820.00万元，占总现金流入的比例为7.77%。

4.1.2现金流出结构分析

本期公司实现现金总流出21597.01万元，其中，经营活动产生的现金流出为16472.07万元，占总现金流出的比例为76.27%，投资活动产生的现金流出为2634.81万元，占总现金流出的比例为12.20%，筹资活动产生的现金流出为2490.14万元，占总现金流出的比例为11.53%。

4.2现金流动性分析

4.2.1现金流入负债比率

现金流入负债比是反映企业由主业经营偿还短期债务的能力的指标。该指标越大，偿债能力越强。本期公司现金流入负债比为0.57，较上年同期大幅提高，说明公司现金流动性大幅增强，现金支付能力快速提高，债权人权益的现金保障程度大幅提高，有利于公司的持续发展。高于行业平均水平2,699.00%，表示公司现金流动性远强于行业平均水平，债权人权益的现金保障程度远高于行业平均水平。

4.2.2全部资产现金回收率

全部资产现金回收率是反映企业将资产迅速转变为现金的能力。本期公司全部资产现金回收率为15.38%，较上年同期基本持平，说明公司将全部资产以现金形式收回的能力与上期相比基本相同，现金流动性变化不大，未来公司对现金流量的管理需要进一步加强。低于行业平均水平14.26%，表示公司将全部资产以现金形式收回的能力略低于行业平均水平，现金的流动性略弱于行业平均水平。

4.3获取现金能力分析

4.3.1销售现金比率

本期公司销售现金比率为118.04，较上年同期基本持平，说明公司获取现金能力基本未变，未来公司在营销政策的制定与执行方面还应有所加强，尽可能提高收益的实现程度。本期公司销售现金比率低于行业平均水平3.58%，表示公司的收益实现程度一般，公司获取现金能力与行业平均水平基本持平。

4.3.2每股营业现金净流量

本期公司每股营业现金净流量为0.75元，较上年同期基本持平，说明公司获取现金能力基本未变，公司每股资产含金量还有待进一步提高，以降低公司的经营风险。本期公司每股营业现金净流量高于行业平均水平1,062.63%，表示公司的收益实现程度很高，公司每股资产含金量远高于行业平均水平。

4.4财务弹性分析

4.4.1现金满足投资比率

现金满足投资比率是反映财务弹性的指标。本期公司现金满足投资比率为1.76，较上年同期基本持平，说明公司财务弹性基本未变，财务环境变化不大，现金流量状况对投资与经营的满足程度变化不大。本期公司现金满足投资比率高于行业平均水平1,716.35%，表示公司财务弹性远远强于行业平均水平，公司现金流量状况对投资与经营的满足程度远好于行业平均水平。

4.4.2现金股利保障倍数

现金股利保障倍数是反映股利支付能力的指标。本期公司现金股利保障

倍数为7.55，较上年同期大幅提高，说明公司股利支付能力快速提高，财务弹性的大幅增加使公司经营风险大幅下降，现金流量对股利政策的支持力度明显增强。本期公司现金股利保障倍数高于行业平均水平1,191.76%，表示公司股利支付能力远远好于行业平均水平，现金流量对股利政策的支持力度明显强于行业平均水平，公司经营风险远低于行业平均水平。

4.4.3现金营运指数

现金营运指数是反映企业现金回收质量，衡量风险的指标。理想的现金营运指数应为1，小于1的现金营运指数反映了公司部分收益没有取得现金，而是停留在实物或债权的形态，而实物或债权资产的风险远大于现金。本期公司现金营运指数为0.81，较上年同期大幅降低，说明公司现金回收质量快速下降，停留在实物或债权形态的收益比重大幅上升，大大增加了公司的营运风险。本期公司现金营运指数高于行业平均水平246.51%，表示公司现金回收质量远高于行业平均水平，公司的营运风险很低。

第5章佳木斯机械有限公司财务绩效综合评价

5.1偿债能力分析

相关财务指标：

流动比率1.241.300.941.24速动比率0.730.560.540.58资产负债率(%)27.1952.4340.9850.74有形净值债务率(%)37.42117.0969.73108.40现金流入负债比0.570.020.370.07综合分数58.7735.1946.1736.95企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长短期债务的能力。短期偿债能力是指企业用其流动资产偿付流动负债的能力，他反映企业偿付即将到期债务的实力。企业能否及时偿付到期的流动负债能力，才能保证其债权的安全，即按牵制企业经营管理人员的大量精力去筹集资金，应付还债，还会增加企业筹集的难度，或加大临时性紧急筹集的成本，影响企业的生产经营和赢利能力。有时一个效益不错的企业，会由于资金周转不灵，无法偿还短期债务而导致破产。

所以，对短期偿债能力的分析主要侧重于研究企业流动资产与流动负债的关系，以及资产的变现速度的快慢。因为大多数情况下，短期债务需要用货币资金来偿还，因而各种资产的变现速度也直接影响到企业的短期偿债能力。

长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力，用于衡量企业偿还债务本金与支付债务利息的现金保证程度，是评价企业财务状况的重点。

企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。公司本期偿债能力综合分数为58.77，较上年同期提高27.29%，说明公司偿债能力较上年同期较大提高，本期公司在流动资产与流动负债以及

公司行业公司行业21

项目201*年数据201*年数据

资本结构的管理水平方面都取得了很大的进步。企业资产变现能力在本期有很大提高，为将来公司持续健康的发展，降低公司债务风险夯实了基础。从行业内部看，公司偿债能力极强，在行业中处于低债务风险水平，债权人权益与所有者权益承担的风险都非常小。在偿债能力中，现金流入负债比和有形净值债务率的变动，是引起偿债能力变化的主要指标。

5.2经营效率分析

相关财务指标：

项目201*年数据公司2.74142.970.5961.83行业8.541.69255.650.900.4224.87201*年数据公司9.882.84162.971.420.4742.17行业5.771.41317.230.720.3118.60应收帐款周转率31.60存货周转率营业周期(天)总资产周转率综合分数流动资产周转率1.85分析企业的经营管理效率，是判定企业能否因此创造更多利润的一种手段，如果企业的生产经营管理效率不高，那么企业的高利润状态是难以持久的。公司本期经营效率综合分数为61.83，较上年同期提高46.60%，说明公司经营效率处于快速提高阶段，本期公司在市场开拓与提高公司资产管理水平方面都取得了极大的进步，公司经营效率在本期获得大幅提高。提请分析者予以高度重视，公司经营效率的大幅提高为将来降低成本，创造更好的经济效益，降低经营风险打下了坚实的基础。从行业内部看，公司经营效率远远高于行业平均水平，公司在市场开拓与提高公司资产管理水平方面在行业中都处于遥遥领先的地位，未来在行业中应尽可能保持这种优势。在经营效率中，应收帐款周转率和流动资产周转率的变动，是引起经营效率变化的主要指标。

5.3盈利能力分析

相关财务指标：

项目每股收益201*年数据公司0.80行业0.194.906.6616.919.8616.567.8910.7873.84201*年数据公司0.4210.5814.4730.4923.0729.6918.8227.5994.92行业0.103.173.9517.387.6916.906.408.4564.64总资产报酬率（%）20.48净资产收益率（%）22.47毛利率（%）营业利润率（%）净利润率（%）综合分数42.6334.7229.4699.29主营业务利润率（%）41.61成本费用利润率（%）53.55企业的经营盈利能力主要反映企业经营业务创造利润的能力。公司本期盈利能力综合分数为99.29，较上年同期提高4.60%，说明公司盈利能力处于稳定发展阶段，本期公司在优化产品结构和控制公司成本与费用方面都取得了一些成绩，公司整体盈利能力在本期获得稳定提高，提请分析者予以关注，因为盈利能力的稳定提高为公司将来创造更大的经济效益，迅速发展壮大提供了条件。从行业内部看，公司盈利能力远远高于行业平均水平，公司提供的产品与服务在市场上非常有竞争力，未来在行业中应尽可能保持这种优势。在盈利能力中，成本费用利润率和总资产报酬率的变动，是引起盈利能力变化的主要指标。

5.4股票投资者获利能力分析

相关财务指标：

项目每股收益（元）201*年数据公司0.80行业0.1923

201*年数据公司0.42行业0.

每股收益扣除（元）0.80每股资本公积金（元）0.72每股净资产（元）3.56每股未分配利润（元）1.51每股股利（元）股息发放率（%）综合分数0.0831.2763.360.191.112.820.480.0320.7739.970.440.872.900.780.000.0038.780.101.072.630.370.003.5925.80公司股东持有公司股票的目的主要是为了获得投资回报，通过对股票投资者获利能力的分析可以通晓公司股票的股东回报情况。公司本期股票投资者获利能力综合分数为63.36，较上年同期提高63.38%，说明公司股票投资者的获利能力处于高速发展阶段，本期公司在提高每股收益和优化股利分配政策等方面取得了极大的进步，公司股票投资者的获利能力在本期获得极大提高。提请分析者予以高度重视，因为股票投资者获利能力的极大提高为公司在资本市场树立形象，增强股东信心以及稳定公司战略方针，创造更好的经济效益打下了坚实的基础。从行业内部看，公司股票投资者的获利能力远远高于行业平均水平，公司在提高每股收益和优化股利分配政策等方面都远远强于行业平均水平。未来公司股票将吸引大批投资者，这对公司股价的二级市场走势将产生非常积极的影响。在投资报酬率中，每股未分配利润和每股收益的变动，是引起投资报酬率变化的主要指标。

5.5企业发展能力分析

相关财务指标：

项目主营收入增长率(%)净利润增长率(%)流动资产增长率(%)固定资产增长率(%)总资产增长率(%)可持续增长率(%)

201*年数据公司46.201*.4121.3519.3225.21行业68.2541.7119.5828.966.3024

201*年数据公司27.28187.581.2120.6012.8517.26行业28.7547.9515.1721.7218.524.12128.84107.

综合分数69.1177.0861.6757.32企业为了生存和竞争需要不断的发展，通过对企业的成长性分析我们可以预测企业未来的经营状况的趋势。公司本期成长能力综合分数为69.11，较上年同期提高12.06%，说明公司成长能力处于稳定展阶段，本期公司在扩大市场需求、提高经济效益以及增加公司资产方面都取得了较大的进步，公司表现出良好的成长性。提请分析者予以高度关注，因为公司已经为未来的持续快速发展打下了良好的基础。从行业内部看，公司成长能力在行业中处于较差水平，本期公司在扩大市场、提高经济效益以及增加公司资产方面都与行业平均水平存在较大差距，未来公司的成长能力亟需进一步提高。在成长能力中，流动资产增长率和主营收入增长率的变动，是引起增长率变化的主要指标。

总结

通过对多年来各方面经济活动分析，发现佳公司从小到大，经济效益从亏损到盈利，产量产值不断翻番，产品供不应求而且远销到俄罗斯，巴基斯坦等国；市场占有率达到40%以上，企业信誉不断增强，员工收入不断增加，厂容厂貌焕然一新，企业采用杜邦分析法对自身的偿债能力，营运能力，获利能力等几个方面进行了综合分析，以内部管理者为导向，以管理会计和现金流量的思想作适当改进，以体现了内部管理者的决策的要求。

以下是几个值得说明的问题：

1．杜邦分析法基本上继承了原来的杜邦分析法主要思想，即以权益报酬率为核心，以总资产净利率、权益乘数为导向，一步步分解分析财务数据，以求正确解读财务数据，发现财务存在的问题，评价财务数据。

2．杜邦分析法是以面向内部管理者为导向，以一定修改的原则为指导，针对杜邦分析法相对于内部管理者存在的不足，进行相关的改进。相对于原来通用的杜邦分析法，只是涉及运用管理会计的本量利思想与现金流量思想对资产净利率的进一步深入分解与分析。

3．杜邦分析法主要运用管理会计与现金流量的思想，并非认为财务会计提供的数据对内部管理者不重要。首先，管理会计的数据，如根据杜邦分析法思想，继续深入层层分解，必定涉及收入、成本等等，这本身便是财务数据，因此亦可以运用传统的建立在财务会计的分析法，如流动比率、速动比率等等作分析；第二，再如现金流量的思想，如经营现金毛流量、经营现金净流量、经营现金流量净额等等现金流量数据的计算，主要数据也是来源于财务数据的计算，只是内部管理者掌握的信息比较详细，使其计算更具准确性而已。

参考文献

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[18]CharlesH.Gibson,FinancialRepirting&Analysis.Thomson,Ninth

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[19]FrankJ.FabozziandPamelaP.Peterson,FinancialManagement

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致谢

本论文的工作是在我的导师周航老师的悉心指导下完成的，从选题、研究方法的选定及论文结构的设计组织，无不凝结着周航老师的心血。周航老师严谨的治学态度和科学的工作方法给了我极大的帮助和影响。她对我的指导并不只局限在论文上，还在于做事的方法和态度，在此谨向周老师表示感谢。

同时，还要感谢我的朋友，他们在百忙之中抽出时间帮我查找资料、打印资料：还有我的同学，大家一起讨论写作的方法，督促进度，相互激励。

另外，还有我的父母，他们的鼓励和支持使我能够在学校专心完成我的学业。

一并感谢！

附录：1

杜邦财务分析法体系

财务报表是企业对外界交流的商业语言，是对企业经济活动的综合反映。报表上各项目的报告结果涉及投资人、债权人、经营者、政府有关管理机关等方方面面的经济利益关系。企业财务信息从企业的经营活动转入会计信息系统，再以会计报表为主要形式传递到特定的使用者。然而并非财务报告送达给特定的使用者时，会计信息的传递过程便宣告结束了，其中还有一项重要的环节，就是对财务报表等财务信息正确合理有效的解读，这就是财务分析。

财务分析是企业对已完成的财务活动做出总结评价，又是企业进行财务预测、做出财务决策的前提。通过财务分析，企业管理者可以了解企业目前的优势，以便继续发扬，同时也能发现劣势，采取措施纠正；投资者、债权人以及其他有关方面通过财务分析了解企业财务及其发展趋势，为相关决策提供有用信息。

众多的财务分析中，杜邦分析法是其中的重要一种。

然而杜邦分析法同时要满足投资者、债权人、内部管理者、政府等会计信息分析者的需求，但是由于不同的分析者所掌握的信息是不一样的，如何能最大程度地利用其所掌握的信息进行分析，成为杜邦分析法更有针对性地适用的一个重要的课题。

杜邦分析法,又称为杜邦分析体系(DuPontAnalysisSystem),简称杜邦系统。它是利用各主要财务指标间的内在联系,对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。因其最初由美国杜邦公司成功应用,所以叫杜邦分析体系。

该体系以权益净利率(ROE)为核心,重点揭示营业净利率、总资产周转率、权益乘数等财务指标。杜邦分析体系是采用金字塔形结构,以杜邦分析图的方式将企业的偿债能力分析、资产管理分析、盈利能力分析等指标按其内在联系加以排列,从而系统、直观地反映出企业的财务状况和经营成果的总体面貌。

杜邦分析如图1所示：权益净利率资产净利率×权益乘数营业净利率×总资产周转率净利润÷营业收入营业收入÷总资产总资产÷所有者权图1杜邦分析结构图因此，杜邦分析法具备以下几个特点：1、系统性

杜邦分析法以综合性最强的权益净利率为第一层次，权益净利率作为衡量权益资本的获利能力，可以来评价股东利益最大化的指标，是企业财务管理的最重要的目标。

再把权益净利率分解为资产净利率与权益乘数两个密切相关的因素，作为第二层次。其中资产净利率进一步分解为营业净利率与总资产周转率。

第三层次是对营业净利率、总资产周转率、权益乘数的逐个分解，其中的数据便可直接来自于财务报表，主要来源于资产负债表、利润表。如总资产周转率的进一步分解，可以但不限于分解为应收账款周转率、存货周转率等等。再如营业净利率的分解可以涉及利润表的方方面面，如营业收入、营业成本、期间费用、所得税等等，可以进一步运用比率法、比较法等进一步找出影响营业净利率的主要原因，或相关的影响因素等。

因此杜邦分析系统是一个系统化、多层次结构的指标体系。杜邦分析系统是对企业财务状况进行自上而下的综合分析，主要通过几种主要的财务指标之间的关系，可以了解企业财务状况的全貌以及各项财务分析指标间的结构关系，查明各项主要财务指标增减变动的影响因素及存在的问题。从而提供了解决财务问题的思路和财务目标的分解、控制途径。

2、综合性

杜邦分析法是以权益净利率为核心评价因素。这是建立在股东利益最大

化的基础上的财务分析。权益净利率最能反映企业所有者投入资本的获利能力，最能综合说明企业筹资、投资等等各项财务活动的效率和效益，不断提高权益净利率是使所有者权益最大化的基本保证。因而权益净利率实质是单位资本的运用效率，是企业经营者、所有者及债权人等利益相关者都十分关心的指标，重点揭示企业获利能力及其前因后果。

权益净利率可以继续分解为资产净利率、权益乘数。资产净利率相对于权益净利率，实质上反映的是整个企业运用资产的运用效率，反映企业运用全部资源来获取经济利益流入的能力，体现的是一种经营效果，在财务管理的角度上看，就是整个企业的投资报酬率，反映了企业的经营风险。

而权益乘数实际上是反映企业的筹资的策略，如何运用合适财务杠杆来提高企业的权益净利率，体现企业的财务风险。权益乘数越高，资产负债率就越高，财务杠杆系数就越大，能带来较大的财务杠杆利益。因此权益乘数的高低能影响权益净利率指标的高低。

进一步将资产净利率分解为营业净利率与总资产周转率。营业净利率，反映了销售单位产品或提供服务的效果，追求的是厚利。总资产周转率，则反映了企业资产管理，使企业的资产能为适销的产品或服务，其本质就是反映了销售产品或提供服务的效率，追求的是多销。而两者的综合，体现了企业为达到良好的经营效果，即提高资产净利率，选择的策略是薄利多销，还是厚利少销，从而分析企业的经营效果变化的原因，或者是两者因素的影响大小。通过这样的分解,能全面、直观地反映影响资产这一综合指标发生升降变化的原因。

杜邦财务分析是以面向内部管理者为导向，将资产净利率继续分解，权益乘数不作修改。对资产净利率的分解，主要可以分为两大部分，一是引用管理会计的本量利思想来分析营业净利率，更好地符合内部管理者的决策要求；二是引用现金流量的思想来分析和分解总资产周转率，使资产的周转，即资产的营运管理建立在现金流量的基础上，更具现实意义。

（一）运用管理会计的因素分解营业净利率：推导过程：

∵营业利润率=利润总额/营业收入=边际贡献率×安全边际率

营业净利率=净利润/营业收入

=（利润总额/营业收入）×（净利润/利润总额）

∴营业净利率=边际贡献率×安全边际率×（净利润/利润总额）

营业净利率取决于安全边际率、边际贡献率和净利润与利润总额之比三个要素。

因素的含义：1．边际贡献率：

边际贡献是指营业收入减去变动营业成本以后的差额，而边际贡献率是指边际贡献在营业收入中所占的百分率。

即：边际贡献率=（营业收入变动成本）/营业收入

边际贡献，是产品扣除自身变动成本后给企业所做的贡献，它首先用于收回企业的固定成本，如果还有剩余则成为利润，如果不足以收回固定成本则发生亏损，而边际贡献率提供的信息是单位销售产品或营业服务的收入中可用来弥补固定成本和形成利润总额的贡献程度。因而边际贡献率越高，单位销售产品或营业服务所产生的经济收益越多，单位产品或服务的盈利能力越高。

2．安全边际率：

安全边际率主要是涉及盈亏临界的分析。

首先，盈亏临界点营业额，是指销售量或服务量达到一定的业务量，使企业收入和成本相等的经营状态，即边际贡献等于固定成本时企业所处的既不盈利又不亏损的状态，这时候的营业收入就是盈亏临界点营业额。

其次，安全边际额，是指预算或实际营业额超过临界点营业额的差额，它表明营业额下降多少企业仍不致亏损。

因而，安全边际率是指安全边际额与预算或实际营业额的比值。计算公式如下：

安全边际率=（营业收入－盈亏临界点营业额）/营业收入安全边际率实际上为决策提供在何种业务量下企业将盈利，以及在何种业务量下会出现亏损等信息。安全边际率比值越高，表明企业生产经营从业务量上看就越安全，出现亏损风险相对较低。

3．净利润与利润总额之比

根据公式：利润总额=净利润+所得税

净利润与利润总额之比实际反映了企业所得税相对于利润总额的影响状况，该指数越高，反映当期所得税所占的比重就越少，企业的税务筹划工作就越有成效。

根据其含义，可以简称“净利润与利润总额之比”为“净利润利润总额比”。

因此在对营业利润率进行分析时，可直接转向以成本性态为基础的本量利分析，即直接分析安全边际率与边际贡献率，从而从管理会计的角度进行分析，有利于进行短期经营决策、计划、控制；同时引入了净利润与利润总额之比，从而考虑企业的税务筹划因素。

（二）引入现金流量决策分解总资产周转率：推导过程：第一层次：

总资产周转率=营业收入/总资产

=（营业收入/经营现金毛流量）×（经营现金毛流量/总

资产）

第二层次：

总资产周转率=（营业收入/经营现金净流量）×

（经营现金净流量/经营现金毛流量）×（经营现金毛流量/

总资产）

第三层次：

总资产周转率=（营业收入/经营现金流量净额）×（经营现金流量净额/经营现金净流量）×（经营现金净流量/经营现金毛流量）×（经营现金毛流量/总资产）

因素意义解析：1．第一层次：