证券投资分析形考作业1-4总结
证券投资分析形考作业1-4总结（计算除外）
一、填空：
1期货商品一般具有套期保值、投机和价格发现三大功能。2债券基本特征：流通性、风险性、返还性和稳定性
3基金的风险表现为：营运风险、机制风险、法律风险和流动风险
4上市公司的会计信息披露包括：数量性信息、非数量性信息、期后事项信息、公司关联业务信息、其他相关信息。
5获利能力分析：主营业务利润、销售净利润、资产收益、市盈率
6信用评级的自身风险有：评级机构缺乏独立性、信用评级体系缺失权威性、信用评级功能尚未充分发挥7目标公司价格确定方法有：净资产法、市盈率和现金流量竞价拍卖法
8按发行主体分债券可分为：政府债券、金融债券、公司债券
9股票一股分为普通股和优先股两大类.
10竞价方式一般在开市前采用集合竞价和连续竞价开市后采用两种方式。11期权一般有两大类即买入期权和卖出期权。
12购并的战略主要有三种整合型战略、多角型战略、企业购并战略的选择。
13国债期货的特点有保证金制、结算制和涨跌停板制。
14国债期货与国债现货的区别有：交易形式不同、交易目的不同、所有权不同、完全程度不4同、交易量限制不同、杠杆力度不同
15股指期货交易组合的条件有：交易对象、合约价格、合约现金结算和保证金交易16期权交易一般有：即看涨期权和看跌期权
17期权交易的组合条件有：期权标的物、价格、期限、数量、期权费和交易目的与结算物
18在双向期权中，将合约到期日一至，但是协定价格不同的期权合约结合起来操作称之为垂9直期权;将合约到期日不同，但是协定价格相一致的合约组合操作称之为水平型期权
19牛市的是偶因为看涨期权被执行的可能性不大因此可以卖出看跌期权和买入一份同品种看涨期权。20熊市的时候因为看涨期权被执行的可能性不大因此可买入一份看跌期权和卖出一份同品种看涨期权21期货是在的是保证金制度
22证券分为两大类：既有价证券和无价证券。23有价证券可分为：商品证券、货币证券和资本证券
24股票的基本特点有：权力性、风险性、盈利性、非返还性和责任性25投资基金按运作和变现的方式分为：开放式基金和封闭式基金26证券市场由：证券投资者、证券发行人、中介、场内和场外交易构成
27股票交易程序：开设证券账户、开设资金账户、委托指令、申报、电脑撮合、成交和结算28我国证券市场实行的是会员制
29投资风险有两大类：系统风险和非系统风险
30从管理的角度防范投资风险的方法有：法律风险、监督措施、交易中介的自律管理31一般性货币政策工具有：存款准备金、再贴现率、公开市场业务32市盈率是：股价和每股盈利之比
33第二板市场又称二部市场或二板市场上市34:中规定购并指：吸收合并和新设合并
35购并的战略主要有三种：整合型战略、多角形战略和企业并购战略选择36购并的出资方式有：现金并购、股票并购和综合证券并购
37我国目前上市公司的重组主要有以下三种方式：股权转让、资产置换和收购兼并38维护证券市场的三公原则是：公开、公平和公正39发展证券市场的八字方针：法律、监管、自律和规范40证券发行审核制度包括两种既：注册制和核准制
41证券经营机构监管的主要内柔包括三方面：资格监管、业务监管和风险监管42反购并的策略主要集中在：法律、管理和股票交易
二、判断：
1我国目前实行的是证券发行注册制X我国目前实行的是审核制
2在维护证券市场的八字方针中，规范是基础X维护证券市场八字方针法制是基础规范是目的
3股票与债券相比股票的流动性强于债券。X
流动性是指迅速变现而不致亏损的能力，由于股票没有期限加上收益不确定因此比债券的流动性弱。
4我国证券市场上的资产重组在很大程度上是对发行市场问题的修正。X
由于我国证券市场发行初期实行了“计划管理、额度控制”的管理办法，造成了上市公司大量问题的存在要解决这些问题有必要对上市公司的资产进行重组。
5国际游资的投资对象既包括证券商品、金融衍生商品也包括某些产业。X国际游资在选择投资对象时一般不考虑产业，往往选择证券商品或金融衍生商品，诸如汇率、股票、债券期货、期指、期权等。
6我国对证券经营机构监管的主要内容是业务监管。X
我国对证券经营机构监管的主要内容除了业务监管还包括资格监管和风险监管。7经济增长必然会带来证券市场价格的上扬.X虽然股市是经济的晴雨表，但并不能说经济增长一定会带来股市的上扬，因为股市和经济的关系会发生变异。
8通货膨胀都会使证券价格下跌。X
通货膨胀对证券场价格的影响呈复合性，如温和、稳定的通胀对证券价格有推动作用.9证券商品价格完全由市场的供求的决定.X
影响证券商品价格的闲素很多不仅仅是市场供求
10一般情况下，单个证券的风险比证券组合的风险要大。√
单个证券的风险比证券组合的风险要大，因为通过证券组合可以将风险分散。
11当市场处于牛市时候可以采取卖出看涨期权的同时，买进看跌期权。X
答：当预计近期行情处于窄幅整理，牛皮盘整状，卖出看涨看跌各一份，指望届时价格波澜不兴，买入方会被迫放弃，而使两份期权费收入禳中。
12当市场处于牛市时，可买进看涨期权同时卖出看跌期权√
答：市场处于牛市时候，看如看涨期权有利可图而同品种看跌期权协定价相对较低被执行了能性不大，可是又同时卖出一份同品种看跌期权
13国际游资由于投机性很大，因此对市场并没有积极成分X
国际游资的操作为金融市场注入了新的交易理念，其剧烈的活动活跃了国际金融市场，其巨额交易促进了金融衍生品的繁荣国际游资的日益壮大要求国际金融机构做出相应改革14期货与期权实行的都是保证金制度X
答：期货是在保证金适度但是期权只要求卖方缴纳保证金。15买进期货或者期权同样都有权利和义务。X
答：期权合约之赋予买方的权利买方可以选择执行或者弃权转让，二卖方只有承担合约规定的义务不得弃权，在合约有效期内，卖方应随时准备履约，当然在买方没未提出执行需求时也可以转让合约；而期货双方都具有完全相同的权利和义务，这种权利和义务可以通过采用对冲方式予以取消或者在合约到期以后以实物交割，期货双方无权转让合约
16当预测股价将下跌的情况下，投资者可以采取卖出看涨期权或者买入看跌期权，因此两者并无本质区别X
答：当预测股价下跌，投资者可以采取先行出售看涨期权获得一笔期权费收入如预测准确便无人要求履约判断失误测需要履行义务；在预测股价将下跌投资者为锁定当前股价购买看跌期权可在行情下跌以后以相对较高的约定价格出售手中股票达到避开价格下跌风险目的17证券市场对中国经济更具消极作用X
证券市场是市场经济发展的必然产物，能促进企业经验机制的转变所有制结构的改变和融资方式的改革18由于优先股和债券一样闲确定收益率，因此它们本质上市一致的X
股票体现了股东对公司部分财产的一种所有权股东持股的规模代表了其再公司控股权的大小，能参与公司经营管理。而债权人持有公司债券从关系上来看是属于债权与债务的关系无权参与公司的经营管理，其本息归还权利得到法律保护
19开放型基金和封闭型基金都可以上市X
封闭型基金只能通过证券经纪商在二级市场上进行买卖封闭期内不能赎回其持有人只能在交易所出售给第三者，交易在投资者之间完成。开放式基金不上市交易，交易在投资者和基金管理人之间进行再首发结束一段时间后随时向基金管理或者销售代表提出申购和赎回20我国证券市场的交易实行的是信用交易X我国《证券法》486条规定明令禁止信用交易
21对筹资者来说，股票筹资比债券筹资的风险要大X对于投资者来说股票筹资比债券筹资风险要大22股东的权益比率越高越好X
答：股东权益比率=股东权益总额÷资产总额。一般来说股东权益比率大比较好但不能一概而论，从股东来看通货膨胀加剧时期企业多举债可以被损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期较高的股东权益比率可以减少利息负担和财务风险
23营业周期是指企业从投入生产到产品销售并会后现金为止的这段时间X营业周期是指企业从存货开始到销售并回收后现金为止的这段时间24只要经济增长证券市场价格一定会上涨X
尽管在长期中，证券的价格最终要为该证券的客观经济基础所决定但是在短期中，心理因素不能不是决定价格的关键变量，股市与经济经常会发生变异25市盈率是衡量证券投资价值和风险的指标√
市盈率与上年度每股收益之间的关系，它经常用来衡量企业的盈利能力以及反映投资者对风险的估计是市场对公司的共同期望的指标，适应力越高表明市场对公司未来越看好所以发展前景较好的企业市盈率也就越高
26证券系统性风险可以通过证券组合加以避免X
系统性风险有：政治政策性风险、利率风险、信用风险、汇率风险。难以通过投资分散化达到目的即是不把所有的蛋放在一个蓝子也无济于事因为所有的篮子都出了问题所有的蛋都无法幸免，27信用评级可降低证券投资风险√
对广大投资者而言，一般他们都很难深入了解和正确判断企业支付本金利息偿还债务的可靠性所以需要专门的机构作出信用评级作为投资依据28一般来说市盈率越低越好X
市盈率与上面度每股收益之间的关系被经常用来你衡量企业的盈利能力以及反映投资者对风险的估计市盈率=每股市价÷每股收益是市场对公司的共同期望的指标，市盈率越高表明市场对公司未来越是看好，所以发展前景比较好的企业市盈率就是越高反之亦然29乖离率是衡量个股与股价指数背离程度的指标X
乖离率是移动平均线原理衍生出的一项技术其主要功能主要是通过测算股价在运行中运移动均线出现偏离的程度其公式为：BIAS=(C-MA)/MA
30企业实行购并后，一般都会产生1+1大于2的效果X
从理论上来讲企业购并以后会产生1+1>2的效果，但是从现实的角度来讲有些时候企业并购并没有产生理想的结果。问题之一是企业忽略了购并活动后的企业整体协同与整合这主要是在企业制度、经营方式以及企业文化等方面的融合涉及企业内部新旧业务的串联运行，监控企业内部职能部门和分支机构的流动只有经过整合过程尤其是对那些本来就选择整合性战略的购并活动才能更好地发挥双方的协同效应31一般来说购并都是大鱼吃小鱼X
购并通常称为资产重组，企业为了提高公司整体质量和获利能力通过对企业内部外部已有资产与物业进行重组与整合，是市场经济中资本自由流动及社会资源配置的优化必然结果,.《公司法》中规定购并是指吸收合并或者新设合并两种
三、综合运用题
1试述我国信息披露存在的问题。
1信息披露未能及时有效2信息披露未能完整详尽3信息披露未必真实准确4信息披露未能前后一致.
2试述证券市场从哪些方面有利于我国金融市场的完善。
1、证券市场有利于金融资源的合理分流。2、证券市场有利于融资结构的合理调整。3、证券市场有利于我国利率体系的改革。4、证券市场有利于我国货币供给与调控机制的改革3试述公司上市的意义。
1、形成良好的独立经营机制。2、形成良好的股本扩充机制。3、形成良好的市场评价机制。4、形成良好的公众监督机制。
4试述证券市场监管的目的并谈谈你对我国证券市场加强监管的看法。1、保护投资者利益。2、维护证券市场正常秩序3、健全证券市场体系。4、联系实际。
5股票与债券区别？
股票是一种权证证券体现的是一种产权关系，而债券是债券证券是一种债权与债务的关系这是量者最根本的区别；1权益不同；股票体现了股东对公司部分财产的一种所有权股东持股的规模代表了其再公司控股权的大小，能参与公司经营管理。而债权人持有公司债券从关系上来看是属于债权与债务的关系无权参与公司的经营管理，其本息归还权利得到法律保护；2目的不同；公司发行股票是为了筹措自由资金而公司发债为了增加营运或流动资金3风险不同；债券属于单纯投资对象，投机小风险低收益固定，股票价格变动频繁风险大投机性强4收益不同；股东是从公司税后利润中分享股息红利而债券是从公司税前利润中得到固定收益；股票是无期限无需偿还而债券有期限必须偿还；有限公司既可以发行股票又可以发行债券二政府部分以及其他部门职能发行各类债券不得发行股票6、期货交易与期权交易的区别
答：1标的物不同：期货交易的标的物是商品或期货合约，而期权交易标的物是一种商品或期货合约选择权的买卖权利；
2投资者权利与义务的对称性不同；期权是单向合约期货则是双向合约
3履约保证不同；期货合约要求买卖双方均需缴纳一定数额的保证金二期权交易中买方无需缴纳保证金4现金流转不同期权交易中买方向卖方支付保险费，期货交易中买卖双方都交期货合约初始保证金交易期间根据交易变动，亏损方追加保证金，盈利方则可以提取多余保证金5盈亏特点不同期权买方收益随市场价格变动而变动其亏损限于购买期权保险费卖方收益是出售期权，保险费亏损不固定，期货交易双方则面临无限的盈利与亏损
6套期保值的作用和效果不同；期货的套期保值是对期货合约的标的物进行，能收到保护现货与边际利润的效果；期权也能套期保值，对买方来说既是放弃履约也只是损失保险费，而卖方要么按原价出售要么得到保险费也同样保了值。7、国际资本与国际游资的区别？
国际游资又称国际投机资本，是一种游离于本国经济体以外，承担高度风险追求高额利润主要在他国金融市场做短期投机的资本组合亦称热钱。在国际间频繁流动以追逐短期汇利率股票市场与其他金融市场价格波动的短期资本，是国际短期资本中最活跃的部分。国际投资资本与国际投机资本共同组成国际资本，当投机资本状态还原到一般静止状态它便是一般资本。投机资本目的相当明确。绝大部分标准短期高额利润，，其高额利润往往可高于社会平均利润的数倍或几十倍，往往选择证券或者金融衍生品。国际资本是一个国家在国际投资而形成的国际利润留成，往往加入到实体经济资源配置之中，有利于提高国民经济可持续发展，同时也是相关经济主体可调控和可预期的。8证券投资的功能有哪些/
答：实现资本高效聚集功能；实现资本合理配置；实现资本均衡分布。9证券市场的进一步开放与金融危机有无必然联系？
答：证券市场的开放不可以忽视对金融风险的防范，在国际资本市场上，巨大的交易规模给投机炒家提供机会，并造成一系列的弊端如：破坏市场平衡机制，使市场运行偏离有利于经济发展的方向，误导国际资本配置破坏实体经济发展，违背货币流通规律，破坏国际收支平衡；制造市场虚假繁荣破坏价格均衡机制；引发外汇波动，破坏外汇市场稳定10开放式基金和封闭式紧急的优势和不足
答：开放型基金优点：可以根据需要随时扩大发行规模与空间方便灵活，规模由市场决定，有力提高基金经营水品符合优胜劣汰市场法则，可以避免人为泡沫炒作变现强流动性好；缺点：容易发生基金管理人为操作市场形成风险，危机基金投资者利益，难以获得长远利益，投机套利使基金出现不应有的亏损；封闭型基金优点：有利于管理操作投资组合，促进公司资产重组及重大项目投资效益避免市场震荡带来损失缺点：容易产生过度操作行为，不利于其经营水平的提高及基金经营的刮玻璃扩张与收缩机制作用的正常发挥
11优化指数型基金基本操作特点
答：分散和减少风险、管理费用相对较低、监控管理工作比较简单、延迟纳税12如何理解财务状况的局限性？
答1财务报告信息的不完备性；举个主要的报表所提供的数字信息都是经过简化和综合的数据综合的程度越高丢失的信息也就越多，没经过一次归纳综合都要损失以部分信息2财务报表中非货币信息的缺陷；财务报告数据是以货币表达的但是在经营中获得种种优势却又无法用货币进行准确衡量其信息失去意义3财务报告分期性的缺陷提供许多数据信息只代表相对近值并非绝对正确结果；4历史成本数据的局限性物价变动越大经营历史越长时，财务报表所列示的各项资产成本价格与真实世家差异也就越大；5会计方法的局限性；企业会计处理方法的多样性回造成报表可比性差异13杜邦财务体系的游戏体现在哪里？
杜邦财务体系在全面财务分析的基础上进行全部财务评价，使评价者对企业财务状况有深入而相互联系的认识，有效地进行财务决策，其基本特点以权益净利率为核心指标将偿债能力资产营运能力有机相结合层层分解逐步深入构成以个完整的分析系统全面系统，直观的反应企业财务装款有助于揭示变动趋势是一种分解财务比较方法可用于各种财务比率分解14货币政策对证券市场的影响？
货币政策的松紧直接关系到证券市场资金量的多少和利率的高低货币政策主要通过存款准备金、再贴现、公开市场业务来实现，央行公开市场买入国债基础货币增加反之侧减少。货币政策通过货币供给量和利率直接作用于证券市场，货币供应量增加扩大证券市场游资规模和银行利率的降低首先能对房地产市场和上市公司产生积极作用刺激消费需求此外通过贷款倾斜实行总量控制最证券市场产生结构性和整体性影响稳定的汇率政策对证券市场的长期稳定发展奠定良好的基础15财政政策对证券市场的影响？
财政主要通过它的收支状况影响总需求和国民收入进而影响证券市场的运行，财政减税和增加支出直接增加企业和公众的可支配收入能刺激证券市场的活跃繁荣，提高税率和减少支出会减少国民收入似的证券市场承受紧缩眼里。国债是证券市场重要炒作对象。增加国债发行可以丰富金融工具促使我国证券市场发展和活跃还可以调节证券市场的运行16试叙我国信用评级的不足
1信用评级资料的局限性，信用评级具有某种之后性；2信用评级不代表投资者的偏好；3信用评级对管理者的评价薄弱4信用评级的自身风险，评级机构缺乏独立性及其体系缺乏权威性再加上它的功能尚未充分发挥
17技术分析的长处与不足
答：长处：简单实用易于普及推广具有相当稳定性与明显的规律性技术分析的止损方式还可以使投资的损失限制在一定的范围内，达到保赢限亏的效果
局限性：相对滞后于行情发展存在一定的时间差距无法指导人们长期投资，有可能掉进走势陷阱机械套用公式回得出错误结论无法支出每次行情波动的上下限18试叙证券市场的三公远侧及八字方针
三公原则：公平、公开、公正八字方针：法律、监管、自律规范其中法律是基础；规范是目的19我国上市公司购并存在的问题及对策
答：1购并法规问题:;要总结我国近年来购并的经验教训吸收国外购并法律法规的精髓尽快制定适合我国国情的《购并法》
2资产评估问题：国家必须通过立法，统一目前混乱的评价方法。组织公正独立的机构进行评估，减少地方政府在评估活动中的干预。保证购并中评估业务准确、合理、合法的开展3政府行为问题：政府影单为购并制定政策、创造环境、提供条件等
4信息披露与股价异常波动问题：证券交易管理层应当按诈骗国际惯例对上市公司的并购行为严格监管5购并风险控制问题：购并活动中存在的风险极大涉及购并双方以及中介机构都应当尽可能的回避或者减少风险
6购并创新问题：上市公司可以从以下三方面进行购并创新a大型上市公司的优惠b鼓励上市公司进行杠杆兼并c鼓励上市公司利用国有股进行兼并7社会保障体系的完善问题20试叙证券市场监管的目的
国家对于证券市场的监管目的在于：保护投资者利益保障合法证券交易的正常进行督促证券交易机构依法经营，静止个别企业垄断操纵和扰乱证券市场，维护证券市场的次序；根据国家宏观经济管理的需要采用多种方式调控证券市场的规模，引导投资方向，支持重点产业，促进国名经济持续、快速、健康发展；充分发挥证券市场的积极作用，限制其消极作用保障证券市场的健康发展既，建立以个公平、有序、高效的证券市场
21我国上市公司购并的意义何在
答：1救济型购并----消除亏损的动机；2存量调整购并----优化资源配置的动机；3扩张型购并---组建企业集团的动机4投机型购并获取低价资产的动机5资源型并购---享受优惠政策的动机6管理型并购降低代理成本动机
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投资分析作业1
第一、二、三章一、单项选择题
1、在下面的说法中,错误的是","p":{"h":17.466,"w":3.559,"x":336.A.国内税金
B.国家补贴
C.国外借款利息D.职工工资
10、当项目的产出物用于替代原有企业的产出物时其直接效益等于(B).A.所满足的国内市场需求
B.被替代企业减产或停产所释放出来的社会有用资源的价值量C.所获得的外汇D.所节约的外汇二、多项选择题
11、项目可行性研究的阶段包括(ABC).A.投资机会研究B.初步可行性研究C.详细可行性研究D.项目选址研究E.项目产品开发
12、项目可行性研究与项目评估的区别在于(CDE).A.处于项目周期的阶段不同B.分析的对象不同C.行为主体不同
D.研究角度和侧重点不同
E.在项目决策过程中所处的时序和地位不同13、进行项目市场预测应遵循的原则(ABCDE).A.连贯性和类推行原则B.相关性和动态性原则C.定性和定量相结合原则D.远小近大原则
E.概率性原则
14、下列财务效益分析指标中考虑了资金时间价值的有(ABC).A.财务净现值B.财务内部收益率C.财务换汇成本D.投资回收期E.流动比率
15、下列财务效益分析指标中没有考虑资金时间价值的有(CD).A.财务净现值B.财务内部收益率C.流动比率D.投资利润率
E.财务换汇成本
16、下列财务效益分析指标中属于静态指标的有(ACD).A.资产负债率B.财务内部收益率C.投资利润率D.流动比率
E.投资回收期
17、广义的影子价格包括(ABCDE).A.一般商品货物的影子价格B.劳动力的影子价格C.土地的影子价格D.外汇的影子价格
E.社会折现率
18、国民经济为项目付出了代价,而项目本身并不实际支付的费用在性质上属于(AB).A.外部费用B.间接费用C.管理费用D.财务费用E.直接费用三、名词解释19、投资项目
答：投资项目，简称项目，是指在规定期限内为完成某项开发目标（或一组开发目标）而规划和实施的活动、政策、机构以及其他各方面所构成的独立整体。20、最佳规模
答：最佳规模是最佳经济规模的简称，是指项目的产品成本最低，利润最大时的生产规模，它是盈利规模中的一个特别点，它是每个项目投资者最希望达到的目标。
21、项目评估答：项目评估是由投资决策部门或贷款机构对上报的拟建项目可行性研究报告进行全面审核的再评价工作。22、复利
答：复利是指在每经过一个计息期后，都要将所生利息加入本金，以计算下期的利息。23、年金
答：年金是定期或不定期的时间内一系列的先进流入或流出。24、直接效益
答：项目的直接效益是指由项目产出物产生并在项目范围内计算的经济效益。
四、计算题
25、若银行年利率6%，假定按复利计息，为在10年后获得10000元款项，现在应存入银行多少钱？
解：P=10000(P/F,6%,10)=10000(1+0.06)-10=10000*0.5584=5584（元）
26某投资项目各年的现金流量如下表所示。试用财务净现值指标判断该项目在财务上是否可行？（i=12%）
某项目简化的现金流量表单位：万元年份
现金流量01234101、投资支出401000201*、除投资以外的其他支出
60093、收入9001400
4、净现金流量401000201*00500
解：FNPV=-40-1000(P/F,12%,1)-200(P/F,12%,2)+300(P/F,1%,3)+500(P/A,12%,7)(P/F,12%,3)=-40-1000*0.8929-200*0.7972+300*0.7118+500*4.5638*0.71128=745.46（万元）
因FNPV>0，故该项目在财务上是可行的。27、某投资项目各年的净现金流量如下表所示，试计算该项目的静态投资回收期和动态投资回收期。（i=10%）
某项目各年的净现金流量单位：万元年份
01234567净现金流量260
40506060606080
解：静态投资回收期=5-1+(-50/60)=4.83(元）
动态投资回收期=7-1+-25.13068/41.05264≈6,61（年）
投资分析作业2第四、五章
一、单项选择题
1、.将盈亏平衡分析分为静态盈亏平衡分析和动态盈亏平衡分析,其分类标志是(D).A.按采用的分析方法不同
B.按分析要素间的函数关系不同C.按分析的产品品种种数多少D.按是否考虑货币时间价值
2、在线性盈亏平衡分析中,盈亏平衡点(D).A.只能用产销量表示B.只能用销售收入表示C.只能用销售单价表示D.可以用多种指标表示
3、在下列说法中，最确切的是(D).A.销售收入与产销量只能是线性关系
B.总成本与产销量只能是线性关系
C.销售收入与产销量只能是线性关系,而总成本与产销量可以是非线性关系
D.销售收入与产销量可以是也可以不是线性关系,总成本与产销量可以是也可以不是非线性4、项目风险性与不确定性因素的变动极限值(A).A.成反方向变化B.成正方向变化C.没有关系
D.以上都不对
5、.敏感性分析是(B).
A.一种静态不确定性分析B.一种动态不确定性分析
C.可以确定各种不确定性因素发生一定幅度变动的概率D.无法揭示项目的风险
6、以下哪个不属于房地产投资(C).A.房地产金融资产投资B.房地产非金融资产投资C.房地产公积金
D.房地产实业投资
7、和其他任何一项投资一样,影响房地产投资的主要因素是(D).A.国家政策B.国内形势C.时尚程度D.投资的预期收益率
8、下面哪个不是影响房地产价格的行政因素的是(D).A.土地制度B.住房制度C.城市规划指标D.经济体制
9、下面会对房地产商品的价值产生影响的是(A).A.土地使用制度改革B.住房制度改革C.经济体制改革D.金融政策改革
10、下列哪项不属于房地产抵押贷款(D).A.固定利率房地产抵押贷款B.浮动利率房地产抵押贷款C.可调利率房地产抵押贷款D.混合利率房地产抵押贷款二、多项选择题
11、投资项目不确定性分析的主要目的在于(ABCDE).
A.找出对投资项目财务效益和国民经济效益影响较大的不确定性因素B.判断各种不确定性因素对项目效益的影响程度C.估算项目可能承担的风险
D.选择可靠的投资项目和投资方案
E.提高项目投资决策的科学性
12、在线性盈亏平衡分析中,通常假定(ABDE).A.生产量等于销售量,统称为产销量
B.把生产总成本按其性态区分为固定成本和变动成本C.单位变动成本可变
D.产品销售收入和生产总成本均为产销量的线性函数E.单位产品销售税率不变
13、在线性盈亏平衡分析中,产量安全度(BDE).A.与盈亏平衡产量呈同方向变动B.与盈亏平衡产量呈反方向变动
C.越高,项目产品盈利的可能性就越小D.越高,项目承担的风险能力越强E.与盈亏平衡生产能力利用率呈反方向变动
14、敏感性分析的内容包括(ABCD).A.确定分析的项目经济效益指标
B.选定不确定性因素,设定其变化范围
C.计算不确定性因素变动对项目经济效益指标的影响程度,找出敏感性因素D.绘制敏感性分析图,求出不确定性因素变化的极限值E.比较多方案的敏感性,选出不敏感的投资方案15、按房地产投资的经济内容不同,可以分为(ABCDE).A.土地开发投资B.房屋开发投资C.房地产经营投资D.房地产中介服务投资
E.房地产管理和服务投资
16、以下属于房地产投资最主要的风险的有(ABCD).A.财务风险B.利率风险
C.购买力风险
D.经营风险及变现风险E.环境风险
17、下列属于房地产投资策略因素的有(ABCDE).A.房地产地段位置的选择B.房地产产品质量的选择C.房地产市场的选择
D.房地产投资经营形式的选择E.房地产投资时机的选择
18、房地产投资可行性研究的任务主要包括(ABCDE).A.全面了解市场需求状况极其发展趋势B.选择投资项目和最佳实施方案C.确定适当的建设规模和质量水平D.评价建设地点和环境条件
E.预测现金流量,收益,分析对预期收益的把握度三、名词解释
19、敏感性分析答：敏感性分析是指从众多不确定因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目经济效益指标的影响和敏感性程度，进而判断项目承受风险能力的一种不确定性分析方法。20、概率分析
答：概率分析是通过研究各种不确定性因素发生不同变动幅度的概率分布及其对项目经济效益指标的影响，对项目可行性和风险性以及方案的优劣做出判断的一种不确定分析方法。21、房地产投资答：房地产投资是一种将资本投入房地产开发、经营、中介服务、物业管理服务等经济活动，以获得最大限度利润的经济行为。22、国房景气指数
答:国房景气指数是全国房地产开发业景气指数的简称，是国家统计局以经济周期理论和宏观经济预警，监测方法为理论依据，根据中国房地产投资统计的实际情况编制的综合反映全国房地产业发展景气状况的总体指数。23、楼宇按揭贷款答：楼宇按揭贷款是指购楼者以所购得的楼宇作为抵押品而从银行获得贷款，购楼者按照按揭契约中规定的归还方式和期限分期付款给银行，银行按照一定的利率收取利息。如果贷款人违约，银行有权收回楼宇。24、房地产抵押
答：房地产抵押是指抵押人以其合法拥有的房地产以不转移占有的方式向抵押权人提供按期履行债务的担保，在债务人不履行债务时，抵押权人有权依法处分作为抵押物的房地产，并优先得到偿还的行为。四、计算题
25、某公司拟投资一个项目，提出三种设备方案：（1）采用进口高度自动化设备，年分摊固定成本60万元，每件产品变动成本10万元；（2）采用进口较先进的自动化设备，年分摊固定成本50万元，每件产品变动成本12元；（3）采用国产自动化设备，年分摊固定成本40万元，每件产品变动成本15元。假定不同的方案下产品的质量、销售价格相同，产销率均为100%，试确定该公司不同产销规模下大的最优方案。
解：设该项目产品的年产销量为Q，各方案的年固定成本分别是F1,F2,F3,该问题的决策标准是在一定的产销量范围内，总成本低的方案为优。三种方案的总成本函数分别为：TC1=F1+V1Q=60+10Q,TC2=F2+V2Q=50+12Q,TC3=F3+V3Q=40+15Q当TC1=TC2,交于点A，即60+10Q=50+12Q,得QA=5万件，当TC2=TC3时，交于点C,即50+12Q=40+15Q，得QC=3.33万件，当TC1=TC3时，交于点B，即60+10Q=40+14Q得QB=4万件。因此，当项目产品年产销量Q小于3.33万件时，应选择方案3；当产销量在3.33万件至5万件之间时应选择方案2；当产销量大于5万件时应选择方案1。
26、某公司以2.5万元购置一台设备，使用寿命为2年。据估算，项目第一年的净现金流量可能有三种结果：2.2万元、1.8万元和1.4万元，每种结果发生的概率分别为0.2、0.6和0.2；第二年的净现金流量的三种可能结果分别为2.8万元、2.2万元和1.6万元，其发生的概率分别为0.15、0.70和0.15.若折现率为10%，试计算购置这台设备的净现值的期望值、净现值的标准差和标准差系数，并对购置这台设备是否可行及风险大小做出分析。解：E(NPV1)=2.2*0.2+1.8*0.6+1.4*0.2=1.8（万元），E(NPV2)=2.8*0.15+2.2*0.7+1.6*0.15=2.2（万元），E(NPV)=-2.5+E(NPV1)/(1+i)+E(NPV2)/(1+i)2=-2.5+1.8/(1+10%)+2.2/(1+10%)2=0.9545（万元），δ1=√
[(2.2-1.8)20.2+(1.8-1.8)20.6+(1.4-1.8)20.2]=0.2530
，δ2=√[(2.8-2.2)20.15+(2.2-2.2)20.7+(1.6-2.2)20.15]=0.3286，δ=√[δ12/(1+i)2+δ22/(1+i)2]=0.3559，Vδ=δ/E(NPV)×100%=0.3559/0.9549×100%=37.29%，
由于E(NPV)=0.9549>0,因此，购置这台设备是可行的。又由于Vδ=37.29%，这意味着购置这台设备所承担的风险较小。因此综合来讲，可以购置这台设备。
27、某房地产投资项目投资500万元，建成并租给某企业，第一年净收入为66万元，以后每年净收入132万元，第十年末残值为50万元，折现率为12%，该项目从财务效益上讲是否可行？
万元
PVI=500万元，则其财务净现值率为：
因为FNPVR=0.406>0，故该投资项目有较好的财务效益。
投资分析作业3第六、七章
一、单项选择题
1、下列股票是混合证券,且具有公司债券和股票两种特性(D).A.普通股B.优先股C.后配股D.议决权股
2、下列股票是指代表国家投资的政府部门或机构以国有资产投入股份有限公司所形成的股票的是(A).A.国家股B.法人股C.个人股
D.外资股
3、空中楼阁理论提出者是(A).A.经济学家凯恩斯B.美国人R.N.艾略特C.美国人查尔斯.J.柯林斯D.博尔顿
4、从技术分析来讲(A).
A.交易量随股价的止跌回升而增加,该市场是强市B.交易量随股价的止跌回升而增加,该市场是弱市C.交易量随股价的上升回跌而增加,该市场是强市D.交易量随股价的下跌回升而减少,该市场是强市
5、将债券划分为一次性还本付息债券,零息债券和附息债券的标准是(B).A.发行主体B.利息的支付方式C.偿还方式
D.利率的决定方式
6、在债券市场中最普遍,最具有代表性的债券是(A).A.附息债券B.零息债券C.永久债券
D.可赎回债券
7、债券的到期收益率是指(C).
A.当债券以折价方式卖出时,低于息票率;当以溢价方式卖出时,高于息票率B.以任何所得的利息支付都是以息票率再投资这一假定为基础的C.使所支付款项的现值等于债券价格的折现率
D.建立在所得的利息支付都以将来的市场利率再投资这一假定基础上8、用系数测度某种债券的风险时，下列说法正确的是(A).A.越小,这种证券的风险程度较低,但其收益水平也较低B.越大,这种证券的风险程度较低,但其收益水平也较低C.越小,这种证券的风险程度较低,但其收益水平较高D.越大,这种证券的风险程度较大,但其收益水平较低9、债券的年利息收入与购买市价的比率,称之为(D).A.承诺的收益率B.到期收益率C.息票率
D.当期收益率
10、债券的到期收益率(C).A.通常低于息票率B.通常高于息票率
C.为未来所有利息与到期面值现值之和等于现在市价时的贴现率D.建立在大于利息再投资利率假定上二、多项选择题
11、股票按股东的权利来分,可以分为(ABCDE).A.普通股B.优先股C.后配股
D.议决股权E.无议决权股
12、优先股具有的特征是(ABDE).A.约定股息率B.优先分派股息
C.表决权不受限制D.股票可由公司赎回E.优先清偿剩余资产
13、股票市场价值受到的影响因素是(ABCDE).A.宏观经济形势B.市场供求C.公司收益D.股利分配E.人们的预期
14、下列属于股票投资基本因素的政治因素是（）A.战争B.政权
C.国际政治形势D.利率水平E.汇率因素
15、常用的股票技术分析方法有(ABCDE).A.指标法B.切线法C.K线法
D.形态分析法
E.波浪分析法
16、债券的基本构成要素有(ABCD).A.面值B.票面利率
C.付息频率D.期限
17、根据利息的支付方式不同,债券可以划分为(ABC).A.一次性还本付息债券B.零息债券C.附息债券D.折价发行债券E.市场利率
18、债券投资者购买任何一种债券都要面对的,又被称为系统风险,市场风险或不可分散风险的是(ABCD).A.利率风险B.再投资风险C.汇率风险D.购买力风险E.经营风险
三、名词解释19、股票
答：股票是股份公司发给股东作为入股凭证并借以获得股息收入的一种有价证。20、普通股
答：普通股是公司的基本股票，其显著的特征是股利不固定，但根据持有数量的多少赋予其持有人相应的普通股股权。21、股票价格指数
答：股票价格指数是用于表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标。22、股票分割
答:股票分割又叫股票拆细，是指上市公司把大面额股票分割成小面额的几张股票，而总价值保持不变。
23、零息债券
答：零息债券又称贴现债券，是指在债券券面上不附有息票，发行时按规定的折扣率以低于债券面值的价格发行，到期按面值支付本息的债券。
24、系数
答：系数是用来反映某一债券收益率对整个市场收益率敏感性程度的指标，的值越大，债券的系统风险就越大。四、计算题
25、某债券的期限为4来了，面值为500元，年利率为5%，若按单利计算，则该债券的期值为多少？某债券的期限为4年，面值为500元，年利率为5%，若按复利计算，则该债券的期值为多少？
解：单利：该债券的期值：=500X(1十5％X4)＝600(元)复利：该债券的期值：＝500X(1+5％)4＝607.8(元)
26、现有A、B两种附息债券，面值均为100，剩余期限均为4年，票面利率均为8%。若债券A的必要收益率为10%，债券B的必要收益率为5%，试计算两种债券的持续期。解：A债券的持续期，两债券息票为100*8%=8元，
DA=【8*1/(1+10%)^1+8*2/(1+10%)^2+8*3/(1+10%)^3+8*4/(1+10%)^4+100*4/(1+10%)^4】/【8/(1+10%)^1+8/(1+10%)^2+8/(1+10%)^3+8/(1+10%)^4+100/(1+10%)^4】=3.B债券的持续期，
DB=【8*1/(1+5%)^1+8*2/(1+5%)^2+8*3/(1+5%)^3+8*4/(1+5%)^4+100*4/(1+5%)^4】/【8/(1+5%)^1+8/(1+5%)^2+8/(1+5%)^3+8/(1+5%)^4+100/(1+5%)^4】=3.6
27、有一201*年6月30日发行的10年期附息债券，面值为1000元，年利息8%，每年付息一次。某投资者于201*年3月20日购入价为930元，201*年4月30日的售出价为942元，问其持有期收益率是多少？解：
已知：M=1000,C=1000*8%=80,P0=930,z1=102/365=0.27945,Ps=942,y=1,h1=304/365=0.83288进行试算。取不同的k值，并将有关的已知数据代入下式，求对应的P值。P=C/k(1+k)z1[(1+k)-1/(1+k)y-1]+P/(1+k)z1+y-1+h1当k=11%时，P=916.46；当k=10%时，P=925.14；当k=9%，P=933.99。
进行线性内插计算，则该债券的持有期收益率为k=[（930-933.99)/(925.14-933.99)](10%-9%)+9%=9.45%
投资分析作业4
第八、九、十一章一、单项选择题
1、下列投资基金中,属于收入型基金的是(A).A.货币市场基金B.新兴成长基金
C.积极成长基金D.成长收入基金
2、下列投资基金中,属于垂直型基金的是(D).A.货币市场基金B.债券型基金
C.收入成长基金
D.伞形基金
3、根据法律意义上的组织形态不同,可以将投资基金划分为(D).A.基金中的基金与伞形基金B.水平型基金与垂直型基金C.开放式基金与封闭式基金
D.公司型基金与契约型基金
4、以市场上可以买卖的其他投资基金的受益凭证为投资对象的投资基金叫做(B).A.伞形基金B.基金中的基金C.垂直型基金
D.水平型基金
5、投资基金的各种价格确定的最基本依据是(A).A.每基金单位的资产净值及其变动B.基金的面值
C.基金的发起与招募费用D.基金的销售费用6、对于进口商或需要付汇的其他单位和个人,如果担心付汇时本国货币对外汇贬值,可以在外汇期货市场进行(B).A.卖出套期保值B.买入套期保值C.跨期套利D.跨市场套利
7、期货交易所允许交易双方在合约到期前通过一个相反的交易来结束自己的义务,这叫做(C).
A.套期保值B.每日结算制度C."对冲"制度D.远期交易
8、为规避或减少风险,在期货市场建立与其现货市场相反的部位,并在期货合约到期前实行对冲以结清部位的交易方式,叫做(B).A.期货交易B.套期保值C.对冲
D.套利
9、按照我国现行作法,企业财产保险的保险责任分为(A).A.基本险和综合险B.原保险和再保险C.个人保险和团体保险
D.强制保险和自愿保险
10、如果损失原因属第三者责任,保险人赔偿后,可取得被保险人向第三者请求赔偿的权利,这叫做(B).A.损余处理B.行使代位追偿权C.立案检验
D.审查单证,审核责任二、多项选择题
11、一个期货合约通常包括哪几个必不可少的要素(ABCD).A.标的产品B.成交价格C.成交数量D.成交期限
E.成交品种
12、期货交易和远期交易的区别主要表现为(ABCD).A.交易双方的关系及信用风险不同B.交易合约的标准化程度不同C.交易方式和结算方式不同D实际交割量不同E.实际交割时间不同
13、期货市场的组织结构包括(ABCD).A.期货交易所B.清算所C.期货经纪人
D.期货交易者E.政府
14、当投资者预期某种特定商品市场价格将上涨时,他可以(AD).A.买入看涨期权B.卖出看涨期权C.买入看跌期权D.卖出看跌期权E.不进行操作
15、期权的时间价值与标的商品市价波动性的关系是(AB).A.期权的时间价值随标的商品市价波动性的增加而提高B.期权的时间价值随标的商品市价波动性的减少而下降C.期权的时间价值与标的商品市价的波动性无关D.A和B仅对看涨期权成立E.A和B仅对看跌期权成立
16、按保障范围不同,保险分为(AB).A.财产保险B.人身保险C.原保险D.再保险E.后保险
17、保险中适用的原则包括(ABCD).A.保险利益原则B.最大诚信原则C.近因原则D.损害补偿原则E.利益最大原则
18、按保险事故不同,可以将人寿保险分为(ACD).A.死亡保险B.年金保险C.生存保险D.两全保险E.长期保险三、名词解释
19、期货交易
答：期货交易是指买卖双方通过签订一份购销合约，约定在未来某个确定的时间，按事先约定的价格支付货款，交割商品的行为。
20、套期保值
答：套期保值是指在为规避或减少风险，在期货市场建立与其现货市场相反的部位，并在期货合约到期前实行对冲以结清部位的交易方式。21、基差
答：基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差。22、基金答：基金（Fund）有广义和狭义之分，从广义上说，基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。从会计角度透析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的和用途的资金。23、水平型基金答：水平型基金是指以水平方式存在的投资基金，即这种基金与那种基金之间没有内在的联系，各自以独立的方式存在。
24、保险
答：保险是以合同的形式，在结合众多被保险人的基础上，由保险人按损失分摊原则，预收保险费，组织保险基金，然后用货币形式补偿被保险人损失的一种经济补偿制度。四、计算题
25、已知某种现货金融工具的价格为100元，持有该金融工具的年收益率为10%。若购买该金融工具需要融资，融资成本（年利率）为12%，持有该现货金融工具至期货合约到期日的天数为180天，那么在市场均衡条件下，该金融工具期货的理论价格应为多少？解：该金融工具的期货价格为
F=S[1+(ry)t／360]=100×[1+(12％10％)×180／360]=101(元)
26、某保险公司准备将一份10000元的每年可更新的定期保险单出立给一个年龄35岁的人。通过查阅生命表，可知一个年龄35岁的人在该年死亡的概率为0.001057.若预定利率为2.5%试计算该保险单的一次交清净保费。
解：一次交清净保费=死亡概率*保险金额*1元的现值=0.001057*10000*（1+2.5%）1=0.001057*10000*0.975610=10.31元
27、某保险公司准备将一份201*00元的三年定期保险单出立给一个年龄50岁的人。通过查阅生命表，可知一个年龄50岁的人在其后的3年中死亡的概率分别为4067/941095,、4470/941095、4908/94109。若预定利率为3.5%,试计算该保险单的一次交清净保费。解：净保费=【(4067/941095)/1.035+(4470/941095)*(1-4067/941095)/1.035^2+(1-4470/941095）*（1-4067/941095）*(4908/941095)/1.035^3】*201*00
=（0.0041754218214248470400127223573177+0.0044148144974078539471607657932245+0.0047221177221930902441282138000699）*201*00=0.01331235404102579123130170195007*201*00=2662.4708082051582462603403900
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