读书笔记：投资中最简单的事
总结起来就是，好行业，好公司，好价格。
投资的三个问题：品质、估值、时机
估值：哪个行业便宜，哪个行业贵，对标历史，一些券商估值周观察里可以看。
品质：就在于公司所在行业是不是好行业，生意是不是好生意，何谓好生意?可以从以下几个角度去思考，一是商业模式，(高利润模式，还是高周转模式，高杠杆模式)是否差异化竞争：品牌忠诚度，转换成本，用户粘度如何，同质化拼的就是成本;二是业务的现金流状况;三是行业的准入门槛，行业内竞争格局如何?;四是业务的可复制性;这一点决定了日后的成长性;五是定价权，要么垄断，品牌，专利技术，上游资源矿产;
时机：就在于好价格，何时买，便宜才是王道，如何界定便宜并非易事，低PE,低PB不一定是真便宜。根据对市场情绪的把握和逆向思考进行分析。估值易学，但是否便宜不易判断。
逆向投资的思维，最一致的时候就是最危险的时候，(需要警惕价值陷阱，TMT这类变化较快的行业不适合越跌越买，有色煤炭等适合跟着趋势走，)，一把下跌的飞刀接不接看以下几点：第一估值是否够低，是否过度反应了可能的坏消息【戴维斯双杀导致的下跌是巨幅且漫长的，跌50%完全不够，70-80%有时都正常;】第二，遭遇的问题是否容易解决?同时股价暴跌本身是否具有反身性，暴跌导致基本面进一步恶化(比如实控人质押融资，暴跌平仓以至于最后丢失控股权);
买入被低估的板块(买早的话需要熬，所谓左侧，逆向投资的必备要素)，纠偏前会不会把错误定价进一步扩大，至于市场何时纠偏那就交给市场吧。——一个习惯建议就是：年初和年中汇总基金的季报行业配置，在存量博弈市场里，对于热门行业谨慎一点，对于冷门行业不妨试着乐观。
对于风险要区分价格波动风险(飞流直下三千尺1849点等等)和本金永久丧失风险(6124和5178点)，长期悲观和长期乐观的观点甚嚣尘上时要时刻注意，我们需要保持自己的独立判断。
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